AEDAS HOMES: RDOS. 2020 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 4T'20 vs 4T'19:Ventas: 394,8 M euros.
EBITDA: 89,1 M euros.
BDI: 62,2 M euros.
Rdos. 2021/20 vs 2019:
Ventas: 671,9 M euros (+82,8% vs +82,4% BS(e) y +83,5% consenso);
EBITDA: 133,2 M euros (+99,7% vs +91,9% BS(e) y +89,7% consenso);
BDI: 85,1 M euros (+122,8% vs n/a BS(e) y +130,1% consenso);
Ha publicado unos buenos Rdos. y preventas en su último trimestre del ejercicio (ene-mar’21). Aunque la cifra de entregas ya era conocida (1.963 uds en el ejercicio) el EBITDA ha estado por encima de lo previsto en 133 M euros vs 128 M euros BS(e) y 126 M euros consenso.
El NAV ha cerrado sin apenas cambios (-0,1% vs sep’20, -3% vs dic’19) hasta los 33,68 euros/acc de manera que cotiza con un descuento del -36% frente a esa referencia.
En el lado comercial destaca positivamente la cifra de preventas del trimestre, que ha sido de 617 uds. El mes de marzo ha sido muy fuerte (253 uds) y si lo anualizáramos llegaríamos a cifras de preventas cercanas de >3.000 uds (que todavía no consideramos realista).
Anuncia DPA’20 superior al previsto de 1,4 euros/acc (vs guidance y BS(e)) de 1,0 euros/acc. yield 6,5%).
La acción ha subido un +56% desde mínimos de 2020 y está en niveles de precio pre Covid-19 pero creemos que todavía tiene recorrido. COMPRAR. P.O. 25,10 euros/acc. (potencial +16,47%).
Aedas Homes is engaged in the housing development business in Spain. The company has a portfolio of approximately 1.5 million square meters of land that it develops for residential purpose. Co. develops multifamily homes for the housing market in Madrid, Catalonia, Levante and Majorca, Costa del Sol and Seville.
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