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AENA: RDOS. 1T’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Rdos. 1T'20 vs 1T'19:
Ventas: 782,0 M euros (-13,4% vs -19,3% BS(e) y -19,8% consenso);
EBITDA: 251,2 M euros (-36,1% vs -41,7% BS(e) y -38,2% consenso);
BDI: 23,1 M euros (-82,8% vs -91,7% BS(e) y -77,6% consenso).

Rdos. 1T’20 ligeramente por debajo de lo previsto en EBITDA (-36,1% vs -41,7% BS(e) y -38,2% consenso) si bien la relevancia de esta publicación es muy limitado una vez que la situación del Covid-19 ha dado lugar a una caída del tráfico del -20% en este trimestre (vs 1T’19), hecho que ya era conocido.
Por otra parte, vuelven a señalar que ante la situación actual no ven factible dar un guidance para 2020, algo que no sorprende dado que los niveles actuales de tráfico se sitúan un -95% frente a Abril’19, y que el repunte del mismo dependerá en gran medida de las medidas de desconfinamiento tanto en España como en el resto del países de Europa (90% del tráfico de AENA).
En definitiva, resultados donde no ha habido novedades (las medidas de ahorro de costes ya habían sido comunicadas a finales de marzo), donde la única duda estará en los comentarios que puedan aportar en la Conference Call (13:00 h), algo que en todo caso no creemos que vayan a suponer una gran novedad dado que los catalizadores en el valor dependen de variables exógenas (esencialmente políticas). COMPRAR. P.O. 151,00 euros/acc. (potencial +30,28%).