EUR 100.00 For Business Accounts Only

INFORME DIARIO 19 AGOSTO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: AENA, MERLIN.

Bolsas sin dirección y con pocas referencias
Las bolsas europeas estuvieron oscilando entre las ligeras pérdidas y los avances moderados en una sesión con poco volumen y escasas referencias. Así, en el Euro STOXX, destacó al alza el sector Energía, animado por la subida del precio del crudo, mientras que Retail volvió a liderar los retrocesos con claridad. Por el lado macro, en Eurozona la inflación de julio volvió a repuntar algo (la subyacente se mantuvo) como esperado. En EE.UU. el índice de la Fed de Filadelfia de agosto sorprendió al volver a terreno positivo, pero las ventas de viviendas de segunda mano de julio salieron algo peor y contribuyeron a mantener el nerviosismo sobre la salud del inmobiliario en el país. En China, tras la última ronda de revisiones de PIB a la baja por parte del consenso, aumentan las expectativas de nuevos paquetes de estímulos después de que se autorizara a los gobiernos locales a incrementar sus emisiones de deuda. Esta madrugada en Japón, la inflación de julio repuntó en línea con lo esperado. Rdos. empresariales del 2T’22 Estée Lauder mucho mejores de lo esperado.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con ligeras caídas. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas de +0,23% (el S&P 500 terminó en el mismo nivel que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. retrocedió ligeramente (VIX 19,6). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -0,24% y Nikkei de Japón 0%).
Hoy se publica en R. Unido las ventas al por menor de julio, en Alemania el índice de precio de la producción de julio y en México ventas al por menor de junio. No se publican Rdos. empresariales relevantes en EE.UU.

ESPAÑA

AENA, COMPRAR
Ayer fue adjudicataria para la concesión de 11 aeropuertos en Brasil (Congonhas, Campo Grande, Uberlândia, Santarém, Marabá, Montes Claros, Carajás, Altamira, Uberaba, Corumbá y Ponta Porã, siendo Congonhas el principal aeropuerto) por 30 años a un precio de 780 M euros (4% capitalización de AENA; 2,5% EV), de los cuales 468 M euros corresponden al precio de adjudicación y 312 M euros en concepto de compromisos obligatorios. Además, existe una obligación de pago de una comisión variable (4 años de carencia) que consiste en un porcentaje sobre los ingresos brutos (que va desde un 3,23% hasta un 16,15% anual). Por último, AENA prevé inversiones c. 958 M euros (5.000 M de reales brasileños) de los cuales el 73% está previsto que se realice en la primera fase de la concesión, hasta 2028.
Noticia positiva de impacto limitado debido al tamaño de los activos. Si bien creemos que existen sinergias con los aeropuertos que AENA ya tiene en Brasil (Grupo Nordeste), a nivel financiero, y a falta de conocer más detalles del activo, estimamos que la compra tendría un impacto de