AIR LIQUIDE: DE NUEVO, DELIVERY Y VISIBILIDAD (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Vemos alcanzable la mejora operativa a medio plazo y elevamos el P.O. SOBREPONDERAREl objetivo de AI de mejora de margen EBIT en +200 p.b. entre 2024/26 anunciado en febrero nos parece alcanzable dado que (i) contemplamos incrementos de precios por su posicionamiento (como en los últimos 4 años), (ii) vemos planes de eficiencias más ambiciosos (AI lleva 3 años mejorándolos) y (iii) esperamos rotación de activos (práctica común; 37 M&As en 2024). También, la mejora está en línea con los últimos 2 años. Así, elevamos el margen EBIT a medio plazo +100 p.b. de media. Esto, unido a un tipo de cambio más favorable, nos deja una TACC'24/27e en EBIT del +10,2% (vs +7,6% anterior y +9,3% consenso) con lo que elevamos el P.O. un +5,8% hasta 200 euros/acc. (+13% potencial).
L'Air Liquide is engaged in the market of gases for industry, health and the environment. Oxygen, nitrogen, hydrogen, and rare gases make up Co.'s core activities. Co. structures its activities in three segments: Gas and Services, Engineering and Technology, and Other activities. The Gas and Services segment comprises four business lines: Industrial Merchant, Large Industries, Healthcare and Electronics; Engineering and Technology designs, develops and builds industrial gas production plants for Co. and third parties; and the Other Activities segment develops welding and cutting edge technologies, and markets deep-sea diving and swimming equipment to professionals and privates individuals.
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