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AIR LIQUIDE: VENTAS 1T'25 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Ventas 1T'25 vs 1T'24:
Ventas: 7.028 M euros (+5,7% vs +5,6% BS(e) y +5,6% consenso).
Ventas comparables 1T’25 mejores de lo esperado con un crecimiento del +1,7% (vs +1,3% BS(e) y +1,1% consenso). Destaca la mejor evolución de los negocios de Healthcare (~16% ventas) y Electronics (~9% ventas) con crecimientos comparables del +5,3% y +3,6% respectivamente, ya que se benefician de una favorable demanda (a diferencia de los más cíclicos ligados al consumo e industrias pesadas; ~73% ventas). Por el contrario, el performance más discreto se registra en Large Industries (~28% ventas; -0,3% comparable en 1T’25). A nivel regional, destaca América (~39% ventas; +3,2% comparable) con todos sus negocios creciendo.
Mantiene objetivos’25 de “crecer en margen (excluyendo energía) y en BDI”, algo en todo caso esperado y habitual en sus publicaciones. Además, indican que las mejoras de eficiencia han alcanzado un nivel récord para un primer trimestre (~131 M euros) y se sitúan c.+17% por encima del 1T’24, lo que da aporta una elevada visibilidad a la consecución de sus objetivos. En definitiva, sólida evolución en el trimestre (muy similar al 4T’24; +1,8% comparable) y con una cartera de pedidos que continúa creciendo, lo que aporta también un sesgo positivo a la publicación (sube ahora c.+2% vs Euro STOXX 50). SOBREPONDERAR. P.O. 200,00 euros/acc. (potencial +14,48%).