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INFORME DIARIO 09 NOVIEMBRE + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 3T’20. IDEAS DESTACADAS Y RESTO DE PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ALMIRALL, DIA, SECTOR ELÉCTRICO/ SECTOR RENOVABLES, TELEFÓNICA. EUROPA: AIRBUS, PHILIPS.
Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’20 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Un viernes de toma de beneficios
Las buenas cifras de empleo en EE.UU. junto con los comentarios del asesor de D. Trump, L. Kudlow reconociendo la derrota en las elecciones reactivaron los selectivos europeos aunque no lo suficiente para revertir las ventas. Así Europa terminó con pérdidas c. al -0,5% más centradas en la periferia que en el core. En el Euro STOXX nuevamente un día negativo para el value siendo Bancos y Autos los sectores que más cayeron aunque R. Básicos se coló entre los que más subieron seguido por Tecnología. Por el lado macro en Europa, la producción industrial de Alemania en septiembre se desaceleró más de lo esperado mientras que en España se contrajo algo menos de lo previsto. Las cifras del mercado laboral estadounidense siguen reflejando la solidez de la recuperación durante octubre con una creación de empleo por encima de las previsiones. En China notable buen comportamiento de las exportaciones en octubre. En Rdos. empresariales en EE.UU. Viacom CBS y Marriott Int salieron mejor y Ventas en línea.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con ganancias superiores al +1,0% aupadas por la victoria presidencial de Biden (vs una maraña de impugnaciones por parte de Trump donde muchos de sus asesores se mostraron escépticos sobre su efectividad) con los cíclicos liderando las subidas. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +1,4% (el S&P 500 cerró ayer sin cambios respecto al precio al que cotizaba al cierre de las bolsas en Europa). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 20,9%). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (Hong Kong +1,3%, Japón 2,1%).
Hoy en Alemania la balanza comercial de septiembre. En la Eurozona el índice SENTIX de noviembre. En Rdos. empresariales en EE.UU. McDonald’s y Simon Property entre otros. En subastas: Francia (7.500 M euros en letras a 3, 6 y 12 meses).

ESPAÑA

ALMIRALL. Rdos. 3T’20 en línea con lo esperado. Mantiene guidance’20. COMPRAR.
Rdos. 3T’20 en línea en operativo (EBITDA --26% vs –26% BS(e) y –30% consenso) con unas ventas cayendo -9% como esperado (vs–9% BS(e) y -8% consenso) y unos márgenes recuperando +130 pb de forma secuencial hasta 27,8% (vs 27,5%BS(e) y 26% consenso). Nada destacable en BDI donde se trasladó la evolución operativa (15 M euros vs 12 M euros consenso).Buen comportamiento de la DFN que se redujo -1% hasta 369 M euros ex planes pensiones (1,4x DFN/EBITDA vs 363 M euros BS(e)). Mantiene su guidance 2020 de EBITDA entre 230 y 250 M euros (vs 231 M euros BS(e) y 239 M euros consenso). Esperamos una acogida neutra o ligeramente positiva tras su reciente performance (+1% en absoluto y +6% vs IBEX desde Rdos. 2T’20.