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INFORME DIARIO 01 FEBRERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’22. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: BBVA, CAIXABANK, FCC, METROVACESA, REPSOL. EUROPA: AIRBUS.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’22 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Transición en mercados a la espera de la Fed
Las bolsas europeas terminaron planas antes de la reunión de la Fed y se recuperaron tras conocerse una moderación de los costes laborales estadounidenses en el 4T’22. Así en el Euro STOXX, los mejores sectores fueron Bancos y Autos mientras que R. Básicos y Energía presentaron las mayores correcciones. Por el lado macro, en Alemania el desempleo volvió a reducirse de forma inesperada en enero mientras que las ventas minoristas de diciembre se contrajeron de forma inesperada. En España el salario mínimo subirá un 8,0% en 2023 tras haberlo acordado el gobierno con sindicatos. En EE.UU. el coste del empleo del 4T’22 moderó su ritmo de avance más de lo esperado, mientras que la confianza del consumidor de la Conference Board de enero y el PMI de Chicago retrocedieron de forma imprevista. Por último, los precios de la vivienda cayeron en tasa mensual menos de lo previsto. En China el PMI manufacturero de Caixin se recuperó menos de lo esperado y se mantiene por debajo de 50. En cuanto al frente geopolítico, siguen las dudas en Europa sobre proporcionar aviones de combate a Ucrania, después de la negativa del presidente J. Biden a proporcionar F-16. En la Eurozona el PIB creció de forma inesperada en el 4T’22 a pesar de los costes de la energía, el debilitamiento de la confianza y la subida de los tipos de interés. En Rdos. empresariales en EE.UU. Pfizer, Mc Donald’s y GM mejor, Exxon en línea y Caterpillar decepcionó.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con tímidas subidas con recuperación de recursos básicos y energía en una sesión dubitativa para las bolsas hasta la decisión de la Fed esta tarde. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,3% (el S&P 500 terminó ayer con subidas del +0,8% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 19,40). Los mercados asiáticos suben (CSI 300 chino +0,58% Nikkei de Japón +0,1%).
Hoy en la Eurozona el PMI final de manufacturas de enero y la inflación preliminar de enero. En EE.UU. la encuesta de empleo privado ADP de enero, el ISM manufacturero y destaca la reunión de la Fed. En Brasil la reunión del Banco de Brasil. Se celebra también la reunión de la OPEP+. En Rdos. empresariales en EE.UU. Meta (Facebook), T-Mobile, McKesson, WestRock y Universal entre otros. En subastas: Alemania (5.000 M euros en bonos 2033).


ESPAÑA

BBVA. Rdos 4T’22 positivos, con fortaleza en España y ralentización operativa en Méjico. Mejora de yield. COMPRAR
Ha obtenido un BDI 4T’22 de 1.578 M euros (+17,6% vs 4T’21), c.+5% vs consenso (+0,5% vs BS(e)) por menores provisiones (-6% vs consenso; CoR 91pb)) en Méjico y Turquía. El M. neto mejora un +24,4%, con un +19% en ingresos y un +13% en gastos, ambos en línea. Por áreas, España sorprende en M. de intereses, compensada con repunte prudencial de CoR. México y Turquía (+13% y +40% en BDI vs consenso) se ven soportados por menores provisiones. En negativo, la evolución del centro corporativo y LatAM (ajuste por hiperinflación). Buena evolución del capital (12,61%; +16pb vs 3T’22 y vs -15pb esperados). Anuncia DPA’22 en efectivo 0,43 euros/acción (+39% vs 021 y vs 0,46 esperado; 6,5% yield) y una recompra de acciones, no esperada, de 422 M euros (1,1% yield), lo que mejora la retribución total. Esperamos reacción positiva, teniendo en cuenta el anuncio no esperado de la recompra.