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INFORME DIARIO 10 ABRIL + RDOS. EUROPA 1T’26. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: COLONIAL, REPSOL, SANTANDER. EUROPA: AIRBUS.


Muchas dudas sobre la tregua entre EE.UU. e Irán
La falta de claridad en los términos del alto al fuego entre Irán y EE.UU. arrastró a las bolsas europeas, aunque las pérdidas se moderaron en el tramo final de la sesión después de que B. Netanyahu se mostrase dispuesto a iniciar la próxima semana conversaciones de paz con el Líbano que incluirían el desarme de Hezbolá y a EE.UU. como intermediador. En un STOXX 600 a la baja, los mejores sectores fueron Energía (gracias a la recuperación de los precios del Brent) y Químicas mientras que Media y Viajes&Ocio terminaron con las mayores pérdidas. Por el lado macro, en Alemania la producción industrial se contrajo de forma inesperada en febrero, al igual que en España donde el dato anterior también se revisó a la baja. En EE.UU el paro semanal repuntó más de lo previsto y el consumo personal real avanzó algo menos de lo esperado lo que dibuja un consumo privado menos dinámico en el 1T’26. El PIB final del 4T’25 se rebajó al 0,5% trimestral por el menor crecimiento del consumo privado y el drenaje de los inventarios. En México la inflación de marzo repuntó en línea con lo esperado hasta el 4,5%. En China la inflación de marzo se modera más de lo esperado mientras que los precios de producción repuntan más de lo previsto. Por otro lado, Xi Jinping dice al líder de la oposición en Taiwán que la anexión del país es inevitable.
Qué esperamos para hoy
Los índices europeos abrirían con ganancias superiores al +0,5% con un comportamiento mixto entre cíclicos y defensivos. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan planos (el S&P 500 terminó ayer con avances del +0,5% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +1,4%, Nikkei de Japón +1,9% y el Kospi surcoreano +1,8%).
Hoy en Alemania la inflación final de marzo. En EE.UU. la inflación de marzo y la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de abril. En México la producción industrial de febrero. En Brasil la inflación de marzo.


ESPAÑA

REPSOL. Trading statement 1T’26 sólido por Upstream. INFRAPONDERAR
Trimestre fuerte en Upstream, apoyado en el precio del Brent (81,1 d/b vs 65 d/b guidance y 75 d/b BS (e)), gas HH (5,1 d/MBtu vs 4 d/Mbtu guidance, 3,8 d/Mbtu BS(e)) y menores costes de exploración. En Industrial, la menor captura del margen de refino (10,9 d/b,), por baja utilización, se compensaría por wholesale and gas trading. Estimamos un EBIT 1T’26e c. 1.300 M euros (+45% vs 4T’25, en línea consenso) y un BDI 1T’26e ajustado de c. 875 M euros (+33% vs 4T’25, vs 911 M euros consenso). Revisamos ligeramente el P.O. al alza a 23,34 euros/acc (vs 23,19 euros/acc. anterior) por margen de refino pero nos situamos en INFRAPONDERAR por limitado potencial (+2%). Hoy, esperaríamos una lectura neutra de este TS, si bien la cotización seguirá estando dirigida por la evolución del Brent (que hoy se mantiene plano c. 97 d/b en la apertura).