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INFORME DIARIO 24 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: AMADEUS, MEDIASET ESPAÑA. EUROPA: AB INVEB, BNP.

Toma de beneficios en el mercado
Ventas en Europa después de que se enfriasen las expectativas sobre un acuerdo comercial entre China y EE.UU. mientras que los indicadores de comercio internacional siguen deteriorándose (las exportaciones de Corea del Sur profundizaron su contracción hasta un -21,8% a/a en los primeros 20 días de septiembre, la mayor caída desde 2009). Todo lo anterior provocó la recogida de beneficios en el Euro STOXX, siendo los peores sectores R. Básicos y Bancos frente a Utilities y Alimentación que se mantuvieron más estables. Por el lado macro, en la Eurozona tanto el PMI preliminar de manufacturas como el de servicios decepcionaron en septiembre al profundizar su contracción el primero y caer el segundo. Desde el BCE, M. Draghi en el Parlamento Europeo reclamó un instrumento fiscal que complete la política monetaria y advirtió sobre los riesgos de la desaceleración. En EE.UU. el índice de actividad de la Fed de Chicago sorprendió al volver a terreno positivo. En México las ventas al por menor se recuperaron en septiembre más de lo esperado. En Japón el PMI preliminar manufacturero retrocedió en septiembre hasta 48,9 y arrastró a la baja al de servicios hasta 52,8 lo que apunta a un crecimiento casi nulo en el 2T’19. Por otro lado, el acuerdo comercial entre Japón y EE.UU. se retrasa por la falta de acuerdo en torno al sector autos. En China, el Gobernador del PBoC advirtió que se mantendrá una política monetaria prudente y alejó la posibilidad de estímulos monetarios masivos.
Qué esperamos para hoy
Tras la tomas de beneficios de ayer las bolsas vuelven a las subidas a pesar del frágil entorno macro. Los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,43% (el S&P 500 cerró sin cambios respecto al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 14,91%). Los mercados asiáticos que están abiertos cotizan con subidas (Hong Kong +0,47% Japón +0,25%).
Hoy en Alemania el IFO de septiembre. En R. Unido la Corte Suprema emitirá el fallo sobre la prórroga parlamentaria. En EE.UU. la confianza del consumidor de la Conference Board y el índice de actividad de la Fed de Richmond de septiembre, las ventas de viviendas nuevas de agosto. En subastas: Alemania (4.000 M euros en bonos 2021).


EUROPA

ABI, COMPRAR
ABI ha anunciado que el precio de colocación en Bolsa de una participación minoritaria de su negocio asiático (~11% del capital vs 15% esperado) será de 27 HKD/acc (el rango era 27/30), de tal forma que se espera que el importe de la colocación ascienda a ~5.000 M dólares (~2,6% de capitalización de ABI). Además, han comunicado que existe la opción de realizar una suscripción adicional a la cantidad inicial (~1,6% del capital) al mismo precio por el que podrían ingresar ~750 M dólares adicionales (~0,4% sobre capitalización). ABI ha confirmado que los fondos generados con esta operación irán destinados a reducir el endeudamiento. Noticia positiva para ABI ya que esta operación supone poner en valor estos activos (EV/EBITDA implícito ~23x vs 12,7x de ABI) y permitirá continuar con el proceso de desapalancamiento. Así, de asumir el importe total comentado ABI reducirá la DFN’19e en un -6% y contribuirá a cumplir con su objetivo de situar el ratio DFN/EBITDA’20