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ARCELOR MITTAL: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 3T’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

ARCELOR MITTAL Mensajes de la Conference Call Rdos. 3T’20
COMPRAR P.O.: 15,00 euros/acc.

De los comentarios de la conference call de Rdos. destacamos:
 Evolución operativa: Ven una saludable entrada de pedidos que les hace prever un 4T’20 razonablemente favorable y para el que por el momento no ven ningún impacto de las recientes medidas contra el Covid-19. Así, confirman que esperan más volúmenes y mejores márgenes en 4T’20 frente al 3T’20 (sin aportar más detalles).
 Situación financiera: Consideran que el proceso de desapalancamiento de la compañía ha concluido, una vez alcanzado su objetivo de 7.000 M euros de DFN. En la DFN para final de año impactarán los 500 M euros que han empleado en recomprar acciones, pero estiman por otra parte poder reducir el circulante en unos 200 M euros adicionales.
 Remuneración al accionista: Prevén aportar detalles en febrero, una vez consultado con los principales accionistas. En todo caso, avanzan que supondrá una parte muy relevante del FCF anual.
VALORACIÓN
En general pocas novedades. Si bien confirman un 4T’20 mejor que 3T’20, y que por el momento lo que ven a nivel de actividad es positivo, también comentan que será necesario que mejore el sentimiento del consumidor para que esta tendencia pueda alargarse hacia el 2021. Por otra parte, cabe destacar que parece que la convicción en comenzar una política de remuneración al accionista relevante es total.