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INFORME DIARIO 19 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: BANKINTER, CAF, PROSEGUR, SECTOR ELECTRICO Y GAS, TELEFONICA. EUROPA: SECTOR LUJO, SIEMENS.

La Fed de nuevo al rescate
Los selectivos europeos esperaron con ganancias a la Fed, que finalmente siguió el guion previsto y recortó tipos (-0,25 p.b los fed funds hasta el rango 1,75%-2,0%y -0,30 p.b. el tipo sobre el exceso de reservas hasta el 1,75%) dejando la puerta abierta a nuevas bajadas a pesar de las divisiones entre los miembros sobre el curso a seguir (E. George y E. Rosengren en contra del recorte y Bullard a favor de un recorte mayor). En el Euro STOXX los sectores que destacaron fueron Utilities e Inmobiliario mientras R. Básicos y Bancos terminaron con las mayores caídas. Por el lado macro, en la Eurozona la inflación subyacente de agosto confirmó el 0,9% interanual preliminar. Desde el BCE, L. de Guindos se mostró a favor de un instrumento de política fiscal comunitario para impulsar la economía. En Italia, el Gobierno rebajó el crecimiento del PIB 2019-2020 hasta el 0,1% y 0,4% respectivamente, elevando el déficit público 2020 al -2,3% frente al -2,04 de 2019. En R. Unido la inflación de agosto se desaceleró con fuerza cayendo al 1,7% interanual la general y 1,5% la subyacente. En EE.UU. el Presidente, D.Trump, pidió al Tesoro que aumente las sanciones a Irán. En Brasil el Banco Central recortó, como se esperaba, el tipo de interés Selic en 50 p.b hasta el 5,5%. El Japón, el BoJ mantuvo la política monetaria inalterada y revisará sus estimaciones de crecimiento e inflación en octubre.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían planas con cierto sesgo a la baja ante la falta de catalizadores. Los futuros del S&P cotizan con caídas de -0,16% (el S&P 500 con subidas del +0,15% respecto al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 16,70%). Los mercados asiáticos que están abiertos cotizan mixtos (Hong Kong -1,34% Japón +0,63%).
Hoy en R. Unido la reunión de tipos del BoE. En EE.UU. el índice de la Fed de Filadelfia de septiembre, el paro semanal y la venta de viviendas de segunda mano de agosto. En subastas: España (4.500 M euros en bonos vto. 2021, 2029, 2032 y 2035) y Francia (10.750 M euros en bonos vto. 2023/2025/2026 e I/L vto. 2028/2029/2036).

ESPAÑA
SECTOR ELÉCTRICO Y GAS
Según filtraciones en Bloomberg ayer (que hoy se reflejan en toda la prensa) algún componente de la Comisión de Cooperación (mesa de discusión entre la CNMC y el Ministerio de Industria donde se debaten sobre los recortes propuestos por la primera a la retribución del gas y la electricidad) indicó a la salida de la primera reunión que no se descarta una posible cambio/suavización de los recortes propuestos por la CNMC a principios de julio.
Mientras que para el sector eléctrico se trataría de cambios técnicos (las eléctricas piden que los periodos horarios para los consumidores +5% (por las sinergias).

EUROPA
SECTOR LUJO
Según declaraciones del CEO de Moncler, las ventas 3T’19 se verán penalizadas por el impacto de las protestas de Hong Kong, que están penalizando a todo el Sudeste Asiático (incluyendo Macau y Taiwan). Noticia negativa que justifica el negativo del comportamiento del sector desde que empezaron las protestas (finales de julio) y que han llevado a correcciones del -5% a nivel sectorial (MC en línea y -12% Kering, vs estabilidad en el SX5E). A priori, el impacto de este conflicto debería ser limitado para el sector si tenemos en cuenta que su exposición es de ~6%. En todo caso, a día de hoy es complicado de cuantificar dado que dependerá en gran medida de la duración del conflicto y de su impacto en el resto de mercados asiáticos.