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INFORME DIARIO 19 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: LAR ESPAÑA, TELEFÓNICA. EUROPA: BASF, DEUTSCHE TELEKOM, UNICREDIT.

Finalmente la Fed se decanta por los 50 puntos de recorte
Sesión de transición con leves caídas en las bolsas europeas, que cortó la racha alcista en el Ibex que le llevó a renovar máximos de 2015. Así, en el STOXX 600 tan sólo Autos y Energía esquivaron las caídas que estuvieron lideradas por Media, Alimentación y B. de Consumo. Por el lado macro, en la Eurozona la inflación mensual final de agosto se revisó a la baja una décima hasta el 0,1% (interanual sin cambios en el 2,2%). Por su parte la Presidente de la C.E, U. Von der Leyen anunció una restructuración de la comisión, incorporando propuestas del informe de M. Draghi para impulsar la competitividad. En EE.UU. la Fed bajó -50 p.b. frente a los -25 esperados por el consenso y rebajó el tipo medio esperado para el período 2024-26 hasta el 4,4%, 3,4% y 2,9 (nuevo nivel de largo plazo) desde el 5,1%, 4,1% y 3,1 anterior. La decisión no fue unánime por primera vez desde 2005 (Bowman a favor de -25 puntos) y el escenario de crecimiento se mantuvo inalterado pero con ligero descenso en la inflación esperada para 2024-25. Por otro lado, tantos las viviendas iniciadas como los permisos de construcción de agosto repuntaron por encima de lo esperado. En Brasil, el Banco Central subió el tipo de referencia Selic hasta el 10,75%, en línea con lo esperado por el consenso.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas cotizarían con subidas superiores al +1,0% con buen comportamiento de los cíclicos y el growth. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas del +0,91% (el S&P 500 terminó ayer con recortes del -0,11% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,81%, Nikkei de Japón +2,56%).
Hoy en R. Unido reunión del BoE. En EE.UU. el índice de la Fed de Filadelfia de septiembre, las ventas de viviendas de segunda mano de agosto y el desempleo semanal.



EUROPA

DEUTSCHE TELEKOM, SOBREPONDERAR
Del CMD’24 de T-Mobile US (c. 50% DTE; 65% EBITDA), celebrado ayer después del cierre del mercado, destacamos los Objetivos financieros de medio y largo plazo. Esperan que: i) los ingresos por servicios se sitúen en 75.000/76.000 M dólares en 2027 (vs 74.050 BS(e) vs 72.980 consenso); ii) el core adjusted EBITDA (EBITDA ajustado menos leasings) alcance los 38.000/39.000 M dólares en 2027 (vs 34.742 M dólares BS(e), 37.223 M dólares consenso) y iii) FCF situado entre 18.000/19.000 M dólares en 2027 vs 18.774 M dólares consenso. Remuneración al accionista. Estiman que dispondrán de hasta 50.000 M dólares para la remunerar al accionista hasta 2027 (hasta 16.700 M dólares/año; 7% de la capitalización de T-Mobile). Los objetivos planteados ayer en el CMD de T-Mobile, no se alejan de lo ya incluido en las estimaciones del consenso (aunque están c. +10% por encima en EBITDA frente a nuestra estimación), y no constituyen una sorpresa. T-Mobile cayó ayer un -3% por lo que hoy esperaríamos una acogida negativa en DTE, tras subir el valor un +16% vs Euro STOXX 50 en 2024.