EUR 50.00 For Business Accounts Only

BBVA: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 2T’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De la conference call de Rdos. 2T’20 destacamos:
 Guidance’20: Esperan un margen neto 2S’20 más alto que los 6.530 M euros de 1S’20 por recuperación en Méjico y LatAm y reducción de costes. Tanto nuestras estimaciones como las de consenso están por debajo de este guidance (M.neto’20 BS(e) 12.036 M euros; consenso’20 11.890 M euros). Por países: (i) España: mejoran ligeramente el guidance, esperando ahora un mantenimiento/ligera mejora del crédito y del M. de intereses (vs caída antes) y una reducción de costes superior al 5%; (ii) EE.UU: esperan una caída de -0 a -5% en M. de Intereses (-9% en 1S’20) y run rate de caída de costes mantenida (-2,5% en 1S’20); (iii) Méjico: Guían a mantenimiento de M. de intereses en moneda local (-1,5% en 1S’20) y a control de costes; (iv) Turquía: reiteran su guidance de crecimiento a doble dígito en M. de intereses (+28% en 1S’20) en moneda local y costes por debajo de la inflación (+6,6% en 1S’20). En cuanto a extraordinarios, no esperan saneamientos de DTAs ni fondo de comercio en la segunda parte del año.
 Provisiones y CoR: Reiteran su guidance’20 de 150-180p.b. en 2020 (vs 204 p.b. en 1S’20), pero no confirman ya la parte baja del rango. Sí esperan un CoR en 2S’20