EUR 100.00 For Business Accounts Only

BBVA: RDOS. 3T’19 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Rdos. 3T'19 vs 3T'18:
M. Intereses: 4.488 M euros (+4,2% vs +4,6% BS(e) y +3,8% consenso);
M. Bruto: 6.134 M euros (+7,0% vs +5,2% BS(e) y +4,5% consenso);
M. Neto: 3.188 M euros (+9,6% vs +6,5% BS(e) y +4,7% consenso);
BDI: 1.223 M euros (-31,6% vs -34,6% BS(e) y -35,7% consenso).
Rdos. 3T'19 vs 2T'19:
M. Intereses: 4.488 M euros (-1,7% vs -1,3% BS(e) y -2,1% consenso);
M. Bruto: 6.134 M euros (+3,6% vs +1,9% BS(e) y +1,2% consenso);
M. Neto: 3.188 M euros (+7,4% vs +4,4% BS(e) y +2,6% consenso);
BDI: 1.223 M euros (-4,3% en 2T'19 vs -8,6% BS(e) y -10,1% consenso).

Ha publicado un BDI de 1.223 M euros (-31,6% vs 3T’18; +6% recurrente ), c.+4% por encima de lo esperado, por mejor evolución de comisiones y mayor ROF. El M. de Intereses cae un -1,7% vs 2T’19 (vs -1,3% BS(e) y -2,1% de consenso), con peor evolución frente a la esperada en España y EE.UU. (-1,3% y -1,1% vs 2T’19, respectivamente y vs c.+0% BS(e)), que se compensa parcialmente por Turquía . El M. Neto mejora un +10% vs 3T’18 (vs +7% BS(e) y +5% de consenso), gracias al control de costes y al mayor RoF, aunque se compensa a nivel de BAI por mayores provisiones (c.+16% vs +14% BS(e) y +9% de consenso). Por países, destaca la debilidad en España (BDI -4% vs +6% BS(e) y +9% de consenso) y la mejor evolución en EE.UU. por menor CoR. El resto de divisiones han estado en línea con lo esperado, con mantenimiento de tendencias en Méjico y Turquía. El ratio CET1 se sitúa en 11,56% (+4p.b. vs 2T’19), ligeramente por debajo de lo esperado (11,56% de consenso y 11;62% BS(e). Deberíamos ver una acogida neutra. VENDER. P.O. 5,30 euros/acc. (potencial +11,94%).