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INFORME DIARIO 03 DICIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: AENA, BBVA, DIA, NEINOR, PRISA, SECTOR ELÉCTRICO, SECTOR RENOVABLES. EUROPA: DANONE, SECTOR BANCOS.

En zona de consolidación
Los mercados Europeos terminaron la sesión con ligeras caídas, siendo lo más destacado la depreciación de la libra después de que el principal negociador del Brexit, M. Barnier, comentase en privado que cualquier desenlace es posible sobre el acuerdo de salida. En cualquier caso la evolución de los distintos activos de riesgo en general apunta a que se mantiene el optimismo en los mercados. Así en el Euro STOXX los mejores sectores volvieron a ser los Bancos seguidos por Energía (mayores probabilidades de acuerdo de cara a la reunion de la OPEP+ de hoy) mientras que Viajes&Ocio y Hogar presentaron las mayores pérdidas. Desde la macro, en España el desempleo de noviembre sólo se incrementó en 25.000 personas (vs 55.000 esperadas y 49.600 anteriores) mientras que el mercado laboral recuperó los 19 millones de ocupados por primera vez desde marzo. En la Eurozona la tasa de paro de octubre repuntó en línea con lo previsto mientras el dato actual se revisó ligeramente al alza. Por otra parte, la CE estaría planteándose la creación de un Fondo de Recuperación Europeo que no esté financiado con el presupuesto comunitario, como alternativa en caso de que Hungría y Polonia mantengan su veto (de facto, sería excluirles del pacto). En R. Unido la rápida aprobación de la vacuna Covid-19 de Pfizer/BioNTech apunta a que la próxima semana podrían estar disponibles. En EE.UU. la encuesta ADP de noviembre registró la menor creación de empleo privado desde julio y el libro beige de la Fed señaló que el clima invernal y los rebrotes están provocando cierta desaceleración en la recuperación, siendo los estados del medio oeste los más afectados.
Qué esperamos para hoy
Esperamos una apertura lateral, muy influida por los datos adelantados de actividad en Europa y EE.UU., y el resultado en la reunión de la OPEP+. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,1% (el S&P 500 cerró ayer con subidas del +0,11% respecto al precio al que cotizaba al cierre de las bolsas en Europa). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 21,17). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 -0,2%, Japón +0,05%).
Hoy en la Eurozona los PMI de servicios finales de noviembre y las ventas al por menor de octubre. En EE.UU. el paro semanal y el ISM de servicios de noviembre. Reunión OPEP+. En subastas, Francia (6.500 M euros en bonos vto 2032, 2036, 2041 y 2048).


EUROPA

DANONE. Objetivos aún más healthy, con recorte de costes, mantenemos COMPRAR.
Una reorganización con un enfoque orientado a la demanda y los ahorros de costes anunciados en el ID (~1.000 M euros en 2021/23e) permitirán impulsar las ventas hasta el +3%/+5% objetivo de medio plazo (vs -1,5% 2020 y +3,2% BS(e) en 2021/24). Esto es clave para situar el margen EBIT en la parte alta de su objetivo del 15%/20% a medio plazo (vs 14% 2020, BS(e) y consenso en línea y vs ~15,7% BS(e) en recurrencia). Hasta entonces, indicaciones sobre la aceleración de LfLs en un nuevo ID en 1S’21 y el delivery de Rdos. serán los catalizadores del valor (que cae -29% en 2020, -14% vs sector y -23% vs ES50). Situamos P.O. en 64,0 euros/acc. (-5,9% vs anterior, +23% potencial) tras bajar estimaciones (-2% en EBIT’20/24e).