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INFORME DIARIO 11 OCTUBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: BBVA, OHL, SECTOR ELÉCTRICO Y GAS. EUROPA: SAP

El mercado se muestra confiado en un acuerdo entre China y EE.UU.
La posibilidad de que la actual ronda de negociación ponga fin a la guerra comercial junto a un posible acuerdo en torno al Brexit para el 31/10 impulsaron las ganancias en Europa. En el Euro STOXX los mejores sectores fueron Bancos y R. Básicos mientras que Farma y Alimentación presentaron las mayores caídas. Por el lado macro, en Alemania la balanza comercial de agosto rebajó el superávit más de lo esperado y las exportaciones cayeron más de lo previsto en agosto. En la Eurozona las actas de la reunión del 12 de septiembre mostraron un consejo dividido, con algunos apoyando mayores recortes en los tipos mientras casi un tercio se mostró en contra de reactivar el QE. Por otra parte, se han firmado las líneas maestras del presupuesto común europeo con “sólo” 17.000 M para 2021-27. En R. Unido la reunión de B. Johnson en Irlanda se ha saldado con un comunicado conjunto de ambos países sobre la posibilidad de alcanzar un acuerdo de salida la semana próxima aunque el Parlamento británico volverá a ser la principal barrera. En EE.UU. el paro semanal volvió a descender y la inflación de septiembre se mantuvo en el 1,7% decepcionando y se aleja de la subyacente (2,4%). Desde la Fed, N. Kashkari se mostró a favor de un nuevo recorte de tipos si los datos continúan decepcionando mientras que R. Kaplan se mostró más a favor de esperar a ver los impactos de los recortes pasados.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas extenderán en la apertura las subidas del día anterior impulsadas por el optimismo en las negociaciones China-EE.UU. Los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,37% (el S&P 500 cerró con caídas del -0,39% respecto al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 17,57%). Los mercados asiáticos que están abiertos cotizan con subidas (Hong Kong +2,43% Japón +1,15%).
Hoy en Alemania y España la inflación final de septiembre. En EE.UU. los precios a la importación de septiembre y la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan preliminar de octubre. En subastas: Italia (8.000 M euros en Bonos vto. 2023, 2026, 2040 y 2049).


EUROPA

SAP. Prepublica Rdos. 3T’19 por encima de lo previsto en EBIT. Anuncia la sustitución del CEO. COMPRAR.
Prepublicó Rdos. 3T por encima de lo previsto en EBIT (+20,1% vs +15% BS(e) y +14,5% consenso) gracias unos márgenes claramente mejores (30,7% vs 29,8% esperado) que implican una aceleración de +170 pbs (vs +0 pbs en 2T). Por divisiones, Cloud sigue reportando un fuerte crecimiento (LfL: +33% vs 35% en 2T) y acelera en nuevas contrataciones (+33% vs +15% en 2T y +26% en 1T). Con todo, continúan reafirmando su objetivo a largo plazo (confirman +500 pbs en margen EBIT hasta 2023) lo que nos hace mantener la confianza en el valor. Por último, tras el preanuncio de Rdos. Bill McDermott (CEO de SAP) informó que abandona la compañía (tras 10 años como CEO) y que pasará ser asesor del consejo hasta el final de 2019. Al mismo tiempo, SAP ha nombrado 2 co-CEOs, Jennifer Morgan (Presidente de Cloud) y Christian Klein (Actual COO).