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Oscar Rodriguez
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BMW: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 2T’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De la conference call de Rdos. 2T’20 destacamos:
 Guidance 2020: La compañía mantiene que esperan un entorno de recuperación en la segunda parte del año y un margen EBIT en el rango del rango 0%/+3% en Coches en 2020 (vs 2,7% BS(e) y vs -4% en 1S’20) les parece factible a menos que la situación epidemiológica se degrade con fuerza.
 Vehículo Eléctrico: BMW confía en seguir desarrollado su catálogo en vehículo eléctrico y que este les permita alcanzar sus objetivos de emisiones para 2020. En todo caso, destacan que el principal riesgo a futuro se encuentra en como implementar dicha estrategia, ya que más allá del ruido generalizado, deben producir vehículos de combustión interna (actualmente con márgenes más elevados) puesto que éstos siguen siendo responsables de la mayor parte de la demanda.
 Provisiones por degradación del portfolio: Esperan que las provisiones realizadas hasta el momento sean suficientes, no obstante una vez más, vuelven a destacar que ésta depende de la evolución en desarrollados (especialmente EE.UU.)
VALORACIÓN
La Conference Call no ha aportado grandes mensajes adicionales (no ha proporcionado cifras concretas más allá de lo desarrollado por el resto de OEMs en sus recientes publicaciones) y si bien vemos favorable su estrategia en VE a medio plazo, creemos que la falta de visibilidad en el corto plazo podría seguir pesando en la acción (especialmente ante la falta de catalizadores específicos).
Underlying
Bayerische Motoren Werke AG

Bayerische Motoren Werke is a holding company, engaged in the development, manufacture and sale of cars and motorcycles. Co. owns three brands: BMW, MINI and Rolls-Royce. Co.'s BMW automobile range encompasses the 1 Series, including coupe and convertible models; the 3 Series, including sedan, touring, coupe and convertible models; the 5 Series, including sedan and touring models; the 6 Series, including coupe or convertible; the 7 Series large sedan; the Z4 roadster and coupe; the sports utility vehicles, X3, X5 and X6 and M models. Co. also provides cars under the MINI brand and motorcycles under the BMW brand. The Rolls-Royce brand provides three cars, Phantom, Coupe and Ghost.

Provider
Sabadell
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Analysts
Oscar Rodriguez

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