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INFORME DIARIO 14 MARZO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: CAF, ENCE, TALGO. EUROPA: VOLKSWAGEN.


Miedo al contagio financiero
Fuertes caídas en las bolsas europeas por los miedos al contagio financiero después del cierre de los bancos estadounidenses SVB y Signature. Sin embargo EE.UU. minimizó las pérdidas al final de la sesión ante las medidas de contención adoptadas por la FED y el FDIC y la expectativa de que la primera termine no subiendo los tipos en lo que queda de 2023. Con todo lo anterior, en el Euro STOXX todos los sectores cotizaron con caídas dirigidas por los financieros con Bancos y Seguros a la cabeza. En cambio, Inmobiliario y Utilities mostraron el mejor comportamiento relativo. Por el lado macro, en la Eurozona el presidente del Eurogrupo P. Donohoe remarcó la baja exposición de la banca europea a SVB y señaló la fortaleza del marco regulatorio común. En EE.UU. el presidente J. Biden lanzó un mensaje de calma a los depositantes adelantando un endurecimiento de la supervisión bancaria mientras que los reguladores intentan encontrar un comprador para SVB en EE.UU.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían planas con cierto sesgo a la baja en una sesión donde seguirá predominando la volatilidad que además se vería alimentada por el dato de inflación de EE.UU. En estos momentos, los futuros del S&P suben +0,13%% (el S&P 500 terminó ayer con caídas del -0,34% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 26,62). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -0,52% Nikkei de Japón -2,36%) con los bancos japoneses lastrados por la fuerte exposición a deuda soberana.
Hoy destaca en EE.UU. la inflación de febrero. En R. Unido la tasa de paro de enero. En España la inflación final de febrero. En subastas: España (2.500 M euros en letras a 3 y 9 meses) e Italia (9.750 M euros en bonos 2026, 2029, 2035 y 2079).


EUROPA

VOLKSWAGEN. Rdos. completos sin sorpresas frente a lo ya publicado. COMPRAR
Ha publicado Rdos. 4T’22 completos sin sorpresas frente a lo ya conocido (la compañía prepublicó a principios de febrero magnitudes operativas y a principio de este mes su guidance’23). Así, lo único que restaba era conocer la evolución por marcas que en línea con lo previsto tanto su división Premium como Porsche han reportado márgenes muy positivos (12,3% y 18,6% respectivamente en 2022). En la parte baja del catálogo, ante el aumento de costes y la limitada disponibilidad de producto la rentabilidad continúa muy por debajo de sus niveles históricos y el margen EBIT se queda en el 3,6%. Adicionalmente VOW menciona que parte del impacto negativo en costes visto en 4T no debería reproducirse a lo largo de 2023.En definitiva, publicación sin gran interés donde pensamos que la clave estará en los mensajes que aporten en la call (11:00 am).