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INFORME DIARIO 19 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: CAF, ECOENER, NATURGY, TALGO. EUROPA: TOTAL ENERGIES, VOLKSWAGEN.


Las dudas sobre el crecimiento pesan sobre las bolsas
Con un mercado que ya da casi por hecha la llegada de una recesión, la semana terminó con fuertes caídas (-5%) en las principales bolsas lastradas por la sorpresa en la inflación estadounidense, que abre la puerta para que este miércoles la Fed tensione hasta +100 p.b. Dentro del Euro STOXX los mejores sectores de la semana fueron Bancos y Retail mientras que Tecnología e Industriales sufrieron las mayores pérdidas después de la subida de la rentabilidad de la deuda. Por el lado macro, en la Eurozona desde el BCE, J. Nagel y Lane (economista jefe del BCE) advirtieron que se seguirá subiendo los tipos de interés y C. Lagarde apuntó a que ahora mismo la prioridad es la inflación frente al crecimiento. En EE.UU. la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de septiembre retrocedió algo menos de lo esperado mientras que las expectativas de inflación del indicador de confianza a 1 y 5 años se moderaron algo más de lo previsto hasta mínimos de 12 meses. En China se impondrán sanciones a los directivos de EE.UU. por la venta de armas a Taiwán lo que depreció al yuan hasta mínimos de los últimos 26 meses.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían planas con cierto sesgo al alza, cautas a la espera de la decisión de la Fed el próximo miércoles. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,2% (el S&P 500 terminó el viernes con subidas del +0,37% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 26,30). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,14%, Nikkei de Japón cerrado).
Hoy en EE.UU. el índice NAHB de confianza del sector inmobiliario de septiembre. En subastas: Alemania coloca 3.000 M euros en letras a 12 meses.



EUROPA


VOLKSWAGEN, COMPRAR
El Consejo de Administración y el Consejo de Supervisión de la compañía anunciaron ayer que el rango de precios para la salida a bolsa de Porsche se situará entre 76,50 euros/acc. y 82,50 euros/acc. lo que implica una valoración por el 100% de entre 70.000/75.000 M euros. (vs rango rumoreado recientemente de 60.000/85.000 M euros). Recordamos que si finalmente Qatar Investment Authority adquiere el 2,5% según se ha venido comentando, entonces VOW estaría sacando a mercado únicamente el 10% del capital de Porsche.Noticia positiva ya que permitirá aflorar valor dada la fuerte diferencia entre la valoración implícita actual de Porsche y Ferrari (