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INFORME DIARIO 08 OCTUBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: IAG, PROSEGUR, REE, SECTOR ELÉCTRICO Y GAS ESPAÑA, TALGO, VOCENTO. EUROPA: AIR LIQUIDE, DAIMLER, NOKIA

A la espera de las negociaciones comerciales
Las bolsas europeas extendieron las ganancias del viernes en EE.UU. y cerraron con subidas cercanas al +1,0%. En el Euro STOXX casi todos los sectores presentaron subidas, siendo R. Básicos y Viajes&Ocio los mejores frente a S. Financieros (que terminó cayendo) y Construcción. Por el lado macro, en Alemania los pedidos de fábrica de agosto se contrajeron más de lo esperado. En la Eurozona el índice Sentix de octubre se deterioró más de lo previsto y depararía nuevas caídas del ZEW alemán. En cuanto al Brexit, el Tribunal Superior de Edimburgo no obligará legalmente a B. Johnson a pedir la prórroga si no se produce un acuerdo de salida. En EE.UU. desde la Fed, N. Kashkari se mostró muy escéptico sobre nuevos recortes de tipos de interés aunque dejó la puerta abierta a utilizar otras herramientas en caso de recesión. Por otro lado, el gobierno estadounidense pondrá en la lista de restricciones hasta 28 compañías públicas y de seguridad chinas, incluida Hikvision mientras que Trump insiste en que quiere alcanzar un gran acuerdo con el país asiático. En México la inversión fija de julio retrocedió algo menos de lo esperado. En China el PMI de servicios Caixin de septiembre retrocedió más de lo previsto hasta 51,3 desde 52,1 anterior..
Qué esperamos para hoy
Las bolsas vienen con ligeras subidas. Los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,33% (el S&P 500 cerró con caídas -0,51% respecto al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 17,86%). Los mercados asiáticos que están abiertos cotizan con subidas (Hong Kong +0,73% Japón +1,07%).
Hoy en España la producción industrial de agosto. En EE.UU los precios de producción de septiembre. En subastas: España (5.000 M euros en letras 6 y 12 meses), Holanda (2.000 M euros en bonos 2075) y Alemania (500 M euros en bonos I/L 2030).

EUROPA

DAIMLER, COMPRAR
Mercedes (~55% de las ventas de DAI) publicó las ventas unitarias del mes de Septiembre que alcanzaron la cifra de 231.124, lo que supone reducir los crecimientos frente a los meses anteriores (+8,2% vs +15% en agosto y +10,6% en julio), gracias a la buena tracción en sus nuevos compactos. A nivel geográfico, vemos sólidos crecimientos en China (+12,9% vs +12,8% en agosto y +13% en julio) pese a un comparable muy exigente y al efecto negativo de la guerra comercial. Por su parte, las ventas en Europa continúan con fuerza (+8,2% vs +13,1% en agosto y +12,3% en julio). Por último, en EE.UU. vemos cierto retroceso (+4,8% vs +21,8% en agosto y +22,9% en julio) que se debería a un menor número de días de ventas y a un fuerte comparable frente a Septiembre’18. Noticia positiva que viene a confirmar que la demanda en el segmento Premium sigue siendo relativamente alta. Destacamos la evolución en China (38% ventas unitarias de Mercedes) que sigue manteniendo un sólido nivel de ventas pese a los problemas derivados de la guerra comercial que hace que las ventas de vehículos importados (20% ventas en China) caigan un -23% frente a un +20,5% de los producidos localmente (80% ventas en China). Esto, estaría en línea con nuestra visión de que el mercado chino tiene dinámicas muy diferentes para el segmento Premium y el segmento Volumen, donde la desaceleración se viene dando fundamentalmente en éste último. Con todo, mantenemos nuestra opinión en la situación actual de Mercedes que si bien seguirá afectada por la guerra comercial, la buena aceptación de los nuevos modelos podría compensar en cierta medida el menor número de ingresos provenientes de China.
Underlyings
Air Liquide SA

L'Air Liquide is engaged in the market of gases for industry, health and the environment. Oxygen, nitrogen, hydrogen, and rare gases make up Co.'s core activities. Co. structures its activities in three segments: Gas and Services, Engineering and Technology, and Other activities. The Gas and Services segment comprises four business lines: Industrial Merchant, Large Industries, Healthcare and Electronics; Engineering and Technology designs, develops and builds industrial gas production plants for Co. and third parties; and the Other Activities segment develops welding and cutting edge technologies, and markets deep-sea diving and swimming equipment to professionals and privates individuals.

Daimler AG

Daimler provides a range of transportation products, including passenger cars and commercial vehicles, and also financial services. Co. operates in five segments. Mercedes-Benz Cars sells passenger cars and off-road vehicles under the Mercedes-Benz brand and small cars under the smart brand. The Daimler Trucks distributes its trucks (Mercedes-Benz, Freightliner, FUSO, Western Star, Thomas Built Buses and BharatBenz). The vans of the Mercedes-Benz Vans segment are sold under the brand name Mercedes-Benz and Freightliner. Daimler Buses sells completely built-up buses (Mercedes-Benz and Setra). The Daimler Financial Services division supports sales of Co.'s automotive brands.

International Consolidated Airlines Group SA

International Airlines Group is an international scheduled airline and global premium airlines. Co.'s principal place of business is London with significant presence at Heathrow, Gatwick and London City airports.

Nokia Oyj

Nokia is an Internet and communications technology company based in Finland. Co.'s operations are focused on three businesses: network infrastructure software, hardware and services, which Co. offers through Networks; location intelligence, which Co. provides through HERE; and advanced technology development and licensing, which Co. pursues through Technologies. Co. maintains a global presence with operations and Researh & Development facilities located in Europe, North America and Asia, and sales in approximately 130 countries. Co. has an installed base of around 600 customers worldwide and these operators serve over 4 billion subscribers.

Red Electrica Corp. SA

Red Electrica is engaged in the transmission of electrical energy, the operation of the system and the management of the transmission network in the Spanish electricity system. In addition, through its subsidiaries, Co. is engaged in the acquisition, holding and management of foreign securities, co-ordination of international exchanges, provision of telecommunications services for third parties, provision of consultancy, engineering and construction services outside the Spanish electricity system, securing of funds, carrying out of financial transactions and provision of financial services.

Talgo SA

Talgo is engaged in designing, manufacturing, repairing and maintaining the railway rolling stock, as well as the manufacturing, assembling, repairing and maintaining the engines, machinery and parts of the railway systems. Co. has an industrial presence in seven countries: Spain, Germany, Kazakhstan, Uzbekistan, Russia, Saudi Arabia and U.S.A. Co. has an active fleet in Europe, Asia and North America that comprises of 94 high-speed trains and more than 1,400 Talgo tilting passenger cars. Also, Co. purchases, redesigns, constructs, leases and sells all types of real estate.

Vocento S.A.

Vocento is engaged in the editing, distribution and sale of unit or periodic publications of general, cultural, sport, artistic or any other nature type of information, as well as the printing and sale of printing warehouses and any other activities related to the editorial industry and graphic arts. Co. is also engaged in the establishment, utilization and sale of radio stations, television stations and other types of installations for the emission, production and promotion of audiovisual media, as well as the production, edition and distribution of discs, tapes, magnet phonic tapes, programs, films and all other types of communication media.

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Analysts
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