DAIMLER: PREPUBLICACIÓN EBIT 4T’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 4T'20 vs 4T'19:EBIT: 5.151 M euros (+116,8% vs -6,6% BS(e) y +52,8% consenso);
Rdos. 2020 vs 2019:
EBIT: 8.641M euros (-16,0% vs -44,5% BS(e) y -30,8% consenso).
Prepublicó EBIT’20 muy por encima de lo previsto (8.641 M euros vs 5.710 M euros BS(e) y 7.120 M euros consenso) gracias a un crecimiento en EBIT 4T’20 especialmente sólido (+117% vs -7% BS(e) y +53% consenso) ante la buena evolución en Mercedes & Vans (60% EBIT), donde los márgenes en 4T habrían sido muy favorables (>13% vs 6% BS(e) y 8,8% consenso). Esto se debería en gran medida al mejor mix tanto geográfico como de producto (más peso de China y los vehículos de la parte alta del catálogo).
Además, pese a no dar indicaciones de ventas, anunció un buen FCF industrial (8.259 M euros vs 5.296 M euros consenso), algo que se debería a la buena gestión del circulante y a la rebaja del breakeven, lo que les permite mejorar significativamente la liquidez del negocio industrial hasta 17.900 M euros (vs 10.997 a cierre de 2019) y aleja cualquier riesgo en este sentido.
A la espera de un guidance’21 concreto, DAI señala que esperan un 2021 positivo (algo en línea con sus comentarios en el Mercedes Strategy Update de Octubre’20) lo que nos hace mantener nuestra apuesta en el valor (estos números nos harán revisar al alza el EBIT’21-23 un +30%, que en todo caso seguirían estando un -5% frente a la estimación del consenso). COMPRAR. Precio Objetivo: Bajo Revisión.
Daimler provides a range of transportation products, including passenger cars and commercial vehicles, and also financial services. Co. operates in five segments. Mercedes-Benz Cars sells passenger cars and off-road vehicles under the Mercedes-Benz brand and small cars under the smart brand. The Daimler Trucks distributes its trucks (Mercedes-Benz, Freightliner, FUSO, Western Star, Thomas Built Buses and BharatBenz). The vans of the Mercedes-Benz Vans segment are sold under the brand name Mercedes-Benz and Freightliner. Daimler Buses sells completely built-up buses (Mercedes-Benz and Setra). The Daimler Financial Services division supports sales of Co.'s automotive brands.
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