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Oscar Rodriguez
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DAIMLER: PREPUBLICACIÓN RDOS. 2T’20 Y CAMBIO DE P.O. A BAJO REVISIÓN (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Rdos. 2T'20 vs 2T'19:
EBIT: -708,0 M euros (1.148 M euros en 1S'19 vs -1.490 M euros BS(e) y -1.719 M euros consenso);
Rdos. 1S'20 vs 1S'19:
EBIT: 11,0 M euros (-99,6% vs -771 M euros BS(e) y -1.000 M euros consenso).

Ha prepublicado un EBIT 2T’20 claramente por encima de lo previsto (-708 M euros vs -1.490 M euros BS(e) y -1.719 M euros consenso) gracias a una buena evolución en Mercedes & Vans (60% EBIT), donde pese a la importante caída de las ventas unitarias (>-25% vs Q2’19), el EBIT de la división fue sólo ligeramente negativo (-284 M euros vs -1.050 M euros consenso).
Pese a no dar indicaciones de ventas, DAI manifestó que en 2T el FCF industrial fue positivo (685 M euros vs -2.106 M euros consenso), algo que se debería a la buena gestión del circulante y a la rebaja del break-even.
Con todo, mensajes positivos, si bien la clave estará en los detalles que puedan aportar en los Rdos. completos (23/07) y que permitiría analizar la profundidad de la mejora operativa del valor (especialmente tras los comentarios de la semana pasada donde manifestaron que el FCF en 2T sería negativo). A la espera de la publicación de dichos Rdos definitivos donde esperamos más detalle y decidiremos sobre nuestra valoración (ahora con potencial reduciddo) mantenemos recomendación en COMPRAR. Pasamos el P.O. a Bajo Revisión desde 36 euros/acc. previo.
17/07/2020 3 ES
Underlying
Daimler AG
Daimler AG

Daimler provides a range of transportation products, including passenger cars and commercial vehicles, and also financial services. Co. operates in five segments. Mercedes-Benz Cars sells passenger cars and off-road vehicles under the Mercedes-Benz brand and small cars under the smart brand. The Daimler Trucks distributes its trucks (Mercedes-Benz, Freightliner, FUSO, Western Star, Thomas Built Buses and BharatBenz). The vans of the Mercedes-Benz Vans segment are sold under the brand name Mercedes-Benz and Freightliner. Daimler Buses sells completely built-up buses (Mercedes-Benz and Setra). The Daimler Financial Services division supports sales of Co.'s automotive brands.

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