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INFORME DIARIO 24 MARZO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ENAGÁS, NATURGY, PUIG BRANDS.


Trump provoca el rebote
Giro al alza en las bolsas europeas y a la baja en el petróleo, después de que D. Trump aplazase cinco días los ataques contra las centrales eléctricas iraníes y advirtiese que las negociaciones van bien encaminadas, sugiriendo que pronto se podría poner fin al conflicto bélico. Sin embargo, el ministerio de exteriores iraní desmintió cualquier tipo de conversación como lo hizo también el influyente presidente del Parlamento iraní, Mohammad-Bagher Ghalibaf, funcionario que mantendría las conversaciones negociadoras en Pakistán. Con todo lo anterior, el STOXX 600 registró fuertes avances, donde los mejores sectores fueron R. Básicos y Viajes&Ocio mientras que Energía (el petróleo corrigió un -8,0%) y Hogar sufrieron las mayores caídas. Por el lado macro, en la Eurozona la confianza del consumidor de marzo se contrajo más de lo esperado. En EE.UU. el gasto en construcción de enero se contrajo de forma inesperada. En México las ventas al por menor de enero avanzaron a mayor ritmo de lo previsto. En Japón la inflación general de febrero se moderó más de lo esperado hasta el 1,6% interanual pero la subyacente lo hizo menos de lo previsto y se quedó en el 2,5% interanual. Por el lado geopolítico, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos dan pasos hacia la entrada en la guerra, otorgando al ejército estadounidense acceso a la base aérea Rey Fahd y el viernes se prevé la llegada de miles de infantes de marina estadounidenses tienen previsto llegar a Oriente Medio.
Qué esperamos para hoy
La bolsa europea abriría con caídas superiores al -0,5%. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con recortes del -0,4% (el S&P 500 terminó con caídas del -0,4% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan subidas (CSI 300 chino +0,4%, Nikkei de Japón +1,1% y el Kospi surcoreano +2,9%).
Hoy en la Eurozona datos preliminares de PMI manufacturero y el PMI de servicios de marzo. En EE.UU. la productividad no agrícola (final) del 4T’25. En México el índice de actividad (IGAE) de enero.


ESPAÑA

PUIG BRANDS. Confirma conversaciones con Estée Lauder para fusionar sus negocios. SOBREPONDERAR.
PUIG (~8.770 M euros capitalización; ~5.042 M euros ventas) anunció a cierre que está en conversaciones con Estée Lauder (EL; ~25.340 M euros capitalización; ~13.140 M euros ventas) que implicaría una posible fusión. El objetivo sería crear el segundo mayor grupo del sector (número 1 L’Oréal con ~44.050 M euros ventas), con diversificación a nivel de productos (Fragancias ~71% de PUIG vs ~49% Cuidado de la piel de EL) y mercados (PUIG ~55% EMEA y ~10% APAC vs EL ~38% y ~32% respectivamente). Teniendo en cuenta el tamaño de ambas, entendemos que, ante el mayor perfil de crecimiento reciente de PUIG, es esperable una prima respecto a los niveles actuales de cotización dado que la española cotiza con más de un 40% de descuento a nivel normalizado vs EL. La familia PUIG (controla 72% de la compañía, 92% de los derechos políticos) podría pasar a ser el segundo mayor accionista del Grupo resultante (según las participaciones actuales).