ENCE: CMD - COMIENZA A TOMAR DECISIONES INDEPENDIENTES DE PONTEVEDRA (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
En el CMD comienza a tomar decisiones independientes de Pontevedra. COMPRARDel Capital Markets Day celebrado durante la última parte de la sesión de ayer, destacaríamos que ENC comienza a tomar decisiones de inversión (aunque no sean de mucho calado) sobre todo en celulosa (~33% del EBITDA normalizado). En este sentido, con independencia de qué ocurra con Pontevedra, pondrá en marcha de forma inmediata un plan de “eficientación” de Navia que, a partir de un CAPEX de 105 M euros (11% del EV), le aportará (según ENC) +c.20 M euros de EBITDA (+11% en un año normalizado media de ciclo sin Pontevedra). Con esta medida, que incorpora varios planes de mejora, y ajustes en los precios de la celulosa revisaremos nuestras estimaciones y P.O. donde a priori esperaríamos entre un +6 y +11% vs 3,60 euros/acc actuales (+15% potencial). ENC acumula un +42% vs IBEX en el año (-1% desde el anuncio en contra de Pontevedra en julio’21).
Ence Energia Y Celulosa is engaged in the manufacture and commercialization of wood pulp and derivatives. Co. divides its activities into the following two business lines: Forest Division: Co. manages timberlands in South America and the Iberian Peninsula. Co. is involved in trading of wood, and supplies solid wood products including: plywood, sawn timber, parquet flooring and glued-edge paneling. Co. is involved in forest and environmental consulting. Pulp Division and Energy Production: Co. is engaged in the production of Eucalyptus globulus-based TCF and ECF paper pulp. Co. is also involved in the generation of electricity through biomass power producing plants.
Unfortunately, this report is not available for the investor type or country you selected.
Browse all ResearchPool reportsReport is subscription only.
Thank you, your report is ready.
Thank you, your report is ready.