EUR 50.00 For Business Accounts Only

EUSKALTEL: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 2T’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Adjuntamos los principales mensajes del conference call de Rdos.:
 Lanzamiento de Virgin: La marcha de la nueva marca va por encima de sus expectativas (recordamos que en el 2T’20 han obtenido 6.500 nuevos clientes) y afirman que las altas de julio están por encima de las de junio por lo que continúa la buena respuesta del mercado a su propuesta. Respecto a sus regiones core, mantienen que han sido y siguen siendo de las más competitivas en España y que están acostumbrados a un entorno de mercado más “hostil”, por lo que se muestran confiados en mantener las dinámicas actuales.
 Eficiencias: tras haber cumplido su objetivo inicial del plan (c.40 M euros/año de eficiencias) afirman que aún quedan iniciativas para seguir consiguiendo eficiencias (aunque no cuantifican los ahorros adicionales esperados) como pueden ser: reorganizar procesos, integración de sistemas y de red, procesos de instalación, uso de los nuevos acuerdos de red y cambios en el canal de ventas (primas y mover el mix hacia el on-line).
VALORACIÓN
La buena acogida de estos Rdos. (la acción sube un +2,2% en absoluto y un +3,5% vs IBEX) desde nuestro punto de vista justificada por el mejor comportamiento de la base de clientes así como por la buena marcha en rentabilidad (en línea con lo esperado) que sin duda supone un diferencial de solidez frente al impacto del Covid-19 respecto a otros sectores y compañías más afectadas. No obstante, mantenemos cautela puesto que el potencial por valoración no es lo suficientemente atractivo como para compensar los riesgos (ejecución de la expansión e incremento de competencia) y porque no vemos consolidación en el corto plazo.