EUR 50.00 For Business Accounts Only

EUSKALTEL: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 9MESES’19 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Adjuntamos los principales mensajes del conference call de Rdos.:
 Competencia/evolución 4T’19: Con respecto al entorno competitivo afirman que el 3T ha sido un periodo muy activo (fútbol, vuelta al cole, etc.) pero esperan que se normalicen las tendencias a lo largo del 4T’19. En este sentido están confiados en obtener crecimiento positivo de ventas (mass market) así como un crecimiento de EBITDA en línea con el visto en 3T’19, no sólo por los buenos datos de clientes (y ARPU) vistos en 3T’19 sino porque esperan que sus medidas de eficiencias de canales de venta y distribución afloren valor. Si evolucionan en el 4T’19 como en el 3T’19 ofrecería un EBITDA’19 aún ligeramente por debajo de nuestras estimaciones (c.-1%).
 Expansión nacional: Por el momento no concretan su plan, ya que se encuentran centrados en sus regiones principales y la expansión por Cataluña, La Rioja, Navarra, Cantabria y León. Consideran que los acuerdos de Wholesale que tienen actualmente les permitirían afrontar la expansión, pero tampoco se podría descartar una “renegociación” de los mismos que de lugar a una mejor relación entre las partes. En cualquier caso, todo apunta a que serguirán centrados en propuestas de valor para los clientes.
VALORACIÓN
Mensajes alineados con el discurso que sostiene la compañía en los últimos meses y que pone de manifiesto su confianza en la mejora operativa. Reiteramos cautela en el valor ya que hasta conocer en detalle los planes de expansión nacional, encontramos poco potencial por valoración.