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INFORME DIARIO 07 DICIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: FCC. EUROPA: SANOFI.

Y sigue el rally de bolsas y bonos
El mal dato de empleo privado en EE.UU. volvió a alimentar las expectativas de bajadas de tipos, nuevos retrocesos en la rentabilidad de la deuda y subidas en las bolsas. En el STOXX 600 lideraron las ganancias sectores cíclicos ligados a consumo como Autos y Ocio (por la caída del crudo) frente al peor comportamiento de Energía (crudo) así como algunos defensivos como Alimentación y Farmacia. Por el lado macro, en la Eurozona las ventas al por menor de octubre salieron por debajo de lo esperado, en Alemania los pedidos a fábrica para el mismo periodo también, y en EE.UU, como comentado lo más destacado fue el peor dato de empleo privado ADP de noviembre (el viernes se conocerá la batería completa de datos de empleo y salarios). En México la confianza del consumidor de noviembre se recuperó frente al estancamiento esperado. Esta madrugada en China, las exportaciones rebotaron ligeramente (mejor frente a lo esperado por el consenso) mientras que las importaciones se contrajeron de forma inesperada. En Japón el gobernador del BoJ discutió opciones para un potencial cambio en los tipos de interés negativos.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con ligeras correcciones ante la debilidad de las exportaciones de China y el recorte de Moody’s en las perspectivas del rating de 8 bancos chinos. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con ligeras caídas -0,02% (el S&P 500 cerró con bajadas del -0,2% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. se mantuvo (VIX 13,58). Los mercados asiáticos cotizan con descensos (CSI 300 chino -0,04%, Nikkei de Japón -1,8%).
Hoy en Eurozona PIB final del 3T’23 y en Alemania producción industrial de octubre.


EUROPA

SANOFI. Evento I+D. COMPRAR
SANO celebra hoy su esperado evento sobre I+D del cuales destacamos: (i) Sólida cartera de productos en desarrollo que incluye de 12 posibles blockbusters. (ii) Objetivo de aumentar en un 50% los ensayos de fase III entre 2024/2025, así como 25 resultados de ensayos de fase media/avanzada en los próximos 2 años. (iii) Esperan que Dupixent muestre una TACC’23/30 de ingresos de doble dígito bajo (vs 13,5% BS(e) hasta 2027 y 13,8% consenso), gracias a las nuevas indicaciones previstas para EPOC, así como a una mayor penetración en las indicaciones ya aprobadas. Valoramos de forma positiva que la compañía esté apostando por el desarrollo de su propio pipeline (en vez de comprar compañías) para “asegurar” en cierto modo el crecimiento a futuro. Si bien, la sensación que tenemos es que de la nota de prensa no ha aportado ninguna novedad relevante (el guidance de Dupixent sería lo único novedoso y estaría prácticamente en línea con lo esperado) y que no nos ha despejado ciertas dudas en relación al objetivo de margen EBTI del 32% en algún momento (recientemente retirado en sus Rdos. 3T’23). Hoy a las 14.30h tendremos conference call, donde esperamos que la compañía pueda aportar algo más de información.