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INFORME DIARIO 29 JUNIO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: FCC, NATURGY, SECTOR ELÉCTRICO. EUROPA: SIEMENS.


Los Bancos Centrales insisten
Los índices europeos siguieron subiendo hasta renovar los máximos anuales (Ibex en 9.480), a pesar del discurso más duro desde Sintra con la necesidad de seguir subiendo los tipos de interés. En el Euro STOXX la mayoría de los sectores cerró con ganancias, lideradas por Tecnología e Inmobiliario frente al peor comportamiento relativo de R. Básicos y Retail. Por el lado macro, en España las ventas al por menor de mayo repuntaron más de lo previsto. En Alemania la confianza del consumidor de junio cayó más de lo esperado. En Italia la inflación de junio cayó a mínimos de 14 meses como se esperaba. En EE.UU. los inventarios mayoristas de mayo cayeron en línea con lo previsto. Desde el frente geopolítico, nuevas tensiones entre China y EE.UU, donde se estaría considerando imponer nuevas restricciones a las exportaciones de chips a China. En el simposio de Sintra, desde la Fed, J. Powell confió en un soft landing de la economía y planteó volver a subir tipos en las dos próximas reuniones. Desde el BoE Bailey reiteró su intención de moderar la inflación. Desde el BoJ, K. Ueda mantuvo el tono más dovish en las previsiones monetarias de corto plazo aunque dejó la puerta abierta normalizar la política si la inflación muestra signos de aceleración el próximo año. En Japón las ventas al por menor rebotaron más de lo esperado en mayo y dibujan un consumo privado contribuyendo positivamente en el 2T’23.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con ligeras caídas, más preocupadas por la situación geopolítica que del tensionamiento monetario. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,18% (el S&P 500 terminó ayer sin cambios con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 15,15). Los mercados asiáticos mixtos (CSI 300 chino -0,30%, Nikkei de Japón +0,43%).
Hoy en la Eurozona actas del BCE e indicador del clima económico de junio. En España y Alemania la inflación de junio. En EE.UU. el desempleo semanal, segunda lectura del PIB del 1T’23 y las ventas de viviendas pendientes de mayo.


ESPAÑA

FCC. OPA sobre el 7% de acciones propias a 12,5 euros. COMPRAR
Convoca JGA para aprobar una OPA sobre un máximo de 32,03 M acciones (c.7,3% del capital) a 12,5 euros/acc. Implica una prima sobre cierre de ayer de +35% (aunque es claramente inferior a nuestro P.O. de 16,0 euros/acc) y c.400 M euros, que se financiará con la liquidez obtenida por la venta del 25% de FCC Servicios. Confirma que Inversora Carso (77% del capital) no acudirá y no tiene intención de lanzar una opa de exclusión de la sociedad. Tras la OPA el free float se reducirá a c.6,3% BS(e) (vs 13,2% actual), pero FCC se reserva el derecho de tomar medidas para favorecer la liquidez del valor. Dado que la opa es parcial y no cubre todo el free float teórico (en teoría el 23% que no ha manifestado su intención de no acudir podría aceptarla) esperamos que el precio de mercado se ajuste de manera proporcional al free float y a la prima ofrecida (sería de 11,0 euros/acc si acude el 13% del accionariado y de 10,3 euros/acc si acude el 23% del accionariado (todos menos Slim)).