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INFORME DIARIO 26 MARZO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: GRIFOLS, INDRA, MERLIN PROPERTIES, SECTOR ELÉCTRICO, VIDRALA.

Se mantiene el rebote en mercados
Las bolsas europeas continuaron recuperándose, apoyadas en la propuesta estadounidense para un alto al fuego en Oriente Medio, aunque las ganancias se moderaron después de que Irán la rechazase. En un STOXX 600 donde todos los sectores subieron, destacaron las ganancias de R. Básicos y S. Financieros mientras que defensivos como Hogar y Telecomunicaciones presentaron las menores ganancias. Por el lado macro, en R. Unido la inflación general de febrero repitió el 3,0% anterior (en línea) mientras la subyacente se aceleró hasta el 3,2% (por encima de lo esperado) y enfría las posibilidades de bajadas de tipos. En Alemania el IFO de marzo bajó algo menos de lo esperado, pero vuelve a mínimos desde feb’25. Desde el BCE, C. Lagarde se mostró dispuesta a actuar por la guerra en Medio Oriente, aunque lo vinculó a la duración y el impacto que suponga el shock energético. En EE.UU. los precios de importación de febrero repuntaron más de lo previsto. Por otro lado, S. Bessent abrió la puerta a reforzar la supervisión del Tesoro sobre la Fed, copiando elementos del modelo del BoE. Por el lado comercial, el encuentro entre D. Trump y X. Jinping tendrá lugar finalmente el 14-15 de mayo. Por el lado geopolítico, Irán intentaría poner un peaje en el estrecho de Ormuz mientras que EE.UU. sigue insistiendo que todo continúa en línea con un conflicto que llevaría entre 4 y 6 semanas.
Qué esperamos para hoy
Los índices europeos abrirían con caídas del orden del -0,5% en medio del confuso conflicto en Oriente Medio. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con caídas del -0,4% (el S&P 500 terminó ayer con recortes del -0,2% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -1,4, Nikkei de Japón -0,6% y el Kospi surcoreano -3,2%).
Hoy en España el PIB final del 4T’25. En la Eurozona la M3 de febrero. En EE.UU. el paro semanal.


ESPAÑA

MERLIN PROPERTIES. Ampliación de capital para invertir en centros de datos. SOBREPONDERAR.
Anuncia una ampliación de capital dineraria, sin derecho de suscripción, a 13,64 euros/acc. (a precio de cierre, no hay descuento) mediante una “colocación privada acelerada”. El número de títulos nuevos equivale al 10% del total previo. El principal accionista ha suscrito su parte proporcional (Santander 24,7%, lock-up 60 días). Los fondos obtenidos (768 M euros) serán utilizados para invertir en la tercera fase del negocio centros de datos, como la compañía ya había anunciado. Valoramos positivamente la operación aunque tiene un ligerísimo efecto dilutivo en el NTA a corto plazo (-1%, dado que la ampliación se hace con descuento del -11% sobre NTA’25). MRL está usando los fondos para desarrollar greenfields a 10 M euros/MW que están tasándose a 19 M euros/MW. Los accionistas que acudieron a la anterior colocación (julio’24), y mantuvieron los títulos, acumulan un retorno del +40%.