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Tras no salir adelante la compra de Air Europa (AE) en el corto plazo está TAP Portugal, a la que IAG ya ha guiñado el ojo. Creemos que tiene sentido estratégico principalmente por su posicionamiento en LatAm (cuota de mercado c. 7%; con menores solapamientos vs AE) y porque ahonda en la concentración del sector y además se generan sinergias (entre 250-600 M euros BS(e)). El éxito de la operación dependerá de las condiciones financieras para la privatización del 100% de TAP y que creemos podría implicar un rango de precio entre 1.000/2.500 M euros. En IAG el negocio va bien, mantenemos estimaciones y hacemos el rollover’25, elevando el P.O. a 3,00 euros/acc. (+15% vs anterior). Mantenemos SOBREPONDERAR (potencial +27%).
IAG: NUEVAS OPCIONES DE M&A (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Nuevas opciones de M&A. Ajustamos P.O. hasta 3,00 euros/acc. SOBREPONDERARTras no salir adelante la compra de Air Europa (AE) en el corto plazo está TAP Portugal, a la que IAG ya ha guiñado el ojo. Creemos que tiene sentido estratégico principalmente por su posicionamiento en LatAm (cuota de mercado c. 7%; con menores solapamientos vs AE) y porque ahonda en la concentración del sector y además se generan sinergias (entre 250-600 M euros BS(e)). El éxito de la operación dependerá de las condiciones financieras para la privatización del 100% de TAP y que creemos podría implicar un rango de precio entre 1.000/2.500 M euros. En IAG el negocio va bien, mantenemos estimaciones y hacemos el rollover’25, elevando el P.O. a 3,00 euros/acc. (+15% vs anterior). Mantenemos SOBREPONDERAR (potencial +27%).
Underlying
International Consolidated Airlines Group SA
International Airlines Group is an international scheduled airline and global premium airlines. Co.'s principal place of business is London with significant presence at Heathrow, Gatwick and London City airports.
Provider
Sabadell
Rafael Bonardell
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