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La falta de visibilidad ha obligado a IAG a realizar una ampliación de capital (1,5x acciones) que unido a la destrucción de caja en 2020 (~5.500 M euros BS(e)) y la revisión de estimaciones (-54% en EBIT 2021/22) hacen que revisemos el P.O. un -49%, hasta 1,8 euros/acc. El potencial del +69% nos lleva a mantenerla en COMPRAR, siendo el delivery de Rdos. y las noticias ligadas a una vacuna, las que determinen el corto/medio plazo. Tras la ampliación, la situación financiera es relativamente holgada (liquidez >9.500 M a fin de 2020 BS(e)), pero precisan de un repunte en la actividad para no necesitar más liquidez en 2S’21. Nuestro escenario base asume cierta normalización (en 2023 IAG es un -15% más pequeña vs 2019) generando caja ya en 2021.
IAG: TURBULENCIAS POR COVID (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Una apuesta por una relativa normalización. COMPRARLa falta de visibilidad ha obligado a IAG a realizar una ampliación de capital (1,5x acciones) que unido a la destrucción de caja en 2020 (~5.500 M euros BS(e)) y la revisión de estimaciones (-54% en EBIT 2021/22) hacen que revisemos el P.O. un -49%, hasta 1,8 euros/acc. El potencial del +69% nos lleva a mantenerla en COMPRAR, siendo el delivery de Rdos. y las noticias ligadas a una vacuna, las que determinen el corto/medio plazo. Tras la ampliación, la situación financiera es relativamente holgada (liquidez >9.500 M a fin de 2020 BS(e)), pero precisan de un repunte en la actividad para no necesitar más liquidez en 2S’21. Nuestro escenario base asume cierta normalización (en 2023 IAG es un -15% más pequeña vs 2019) generando caja ya en 2021.
Underlying
International Consolidated Airlines Group SA
International Airlines Group is an international scheduled airline and global premium airlines. Co.'s principal place of business is London with significant presence at Heathrow, Gatwick and London City airports.
Provider
Sabadell
Francisco Rodriguez
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