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INFORME DIARIO 14 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: IBERDROLA, INDITEX, SECTOR ENERGÉTICO/UTILITIES.


La inflación estadounidense culpable de las ventas
Las bolsas europeas se giraron a la baja después de la sorpresa en los datos de inflación, que se mantuvieron en niveles más altos de lo esperado. Dentro del Euro STOXX sólo Utilities se mantuvo en verde seguido por Hogar con las menores pérdidas. En cambio, Inmobiliario (perjudicado las perspectivas de mayores subidas de tipos) y Tecnología recogieron las mayores correcciones de la sesión. Por el lado macro, en Alemania la inflación final de agosto confirmó el dato preliminar (7,9%) mientras que en España se revisó una décima al alza (10,5%) y la subyacente se quedó en el 6,4%. En cuanto a datos adelantados, el ZEW de septiembre descendió más de lo previsto (sobre todo por el deterioro de la partida de situación actual) y dibuja un IFO descendiendo a niveles de 80. En R. Unido la tasa de paro ILO de julio retrocedió más de lo previsto y se acerca a los mínimos históricos desde 1974. En la Eurozona la CE presentará una propuesta legislativa para que los países de la UE reduzcan su consumo medio de electricidad un 10% (al menos un 5% en horas punta), además limitará los ingresos de las compañías eléctricas, estableciendo un máximo de entre 180 y 200 euros el megavatio hora para la generación de origen renovable, nuclear y con lignito. Por último, se establecería un impuesto sobre los beneficios extraordinarios de compañías de combustibles fósiles (petróleo, gas, carbón y sector de la refinería) del 33%. En EE.UU. la inflación de agosto se moderó menos de lo esperado y la subyacente repuntó más de lo esperado por los servicios donde destaca el coste de la vivienda que sigue disparado. Lo anterior apunta a una inflación más baja en el tramo final de año pero con una subyacente alta hasta al menos el 2S’23. Mientras, el mercado descuenta ahora subidas al menos hasta el 4,25% en el 1T’23. En Japón los pedidos de maquinarias avanzaron en julio más de lo esperado mientras que la producción industrial final se revisó ligeramente a la baja.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con caídas del orden del -1,0%. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,10% (el S&P 500 terminó ayer con caídas del -1,2% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 27,3%). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -1,35%, Nikkei de Japón -2,65%).
Hoy en R. Unido la inflación de agosto. En la Eurozona la producción industrial de julio. En EE.UU. los precios de producción de agosto. En subastas: Alemania (1.000 M euros en bonos 2044).


INDITEX. Rdos. 2T’22 mejores en ventas, fuerte comienzo del 3T’22 y confirman guidance’22. COMPRAR.
Ha presentado Rdos. 2T’22 mejores en ventas (+15,9% vs +10,8% BS(e) y +12,4% consenso) que supone prácticamente mantener el fuerte ritmo con el que inició el trimestre. El margen bruto se deteriora en c.-40 pbs hasta el 56% (-40 pbs vs 2T’21; BS(e) en línea y vs c.-35 pbs consenso) pero el EBIT mantiene un fuerte crecimiento (+25,2% vs +12,4% BS(e) y +17,6% consenso) gracias al buen control de costes operativos (c.+1% sobre crecimiento en ventas) y amortizaciones estables. Las indicaciones del 3T’22 (1-ago/11-sept) son positivas con un +11% en ventas (vs periodo récord de 2021) y mantienen guidance’22 de margen bruto +/-50 pbs vs 2021. Estas últimas indicaciones junto con fortaleza que continúan registrando las ventas, deberían aportar una acogida positiva más aún cuando pierde -23% en el año.