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INFORME DIARIO 11 JUNIO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CAMBIOS IBEX, INDITEX, SACYR.

Bolsas planas
Continuó la tregua una jornada más, con pocos movimientos a la espera de datos macro relevantes (hoy se publica la inflación de mayo en EE.UU.) o novedades en las negociaciones con China. En el STOXX 600 los mejores sectores en positivo fueron Autos y Energía, frente a Bancos y Servicios Financieros que fueron los que más cayeron. Por el lado macro, en la Eurozona el índice Sentix de junio repuntó más de lo esperado hasta el nivel más alto en un año, siendo además la primera lectura positiva del año. En EE.UU. la confianza de las Pymes NFIB repuntó más de lo previsto rompiendo una racha negativa de 4 meses consecutivos gracias a las mejores expectativas tanto de ventas como de condiciones financieras. Por otro lado, S. Bessent (Secretario del Tesoro) se baraja como candidato a sucesor de J. Powell (Presidente de la Fed). A la espera de ser aprobado por D. Trump y Xi Jinping, EE.UU. y China han llegado a un marco de acuerdo en aranceles en Ginebra donde se relajaría el control de exportaciones de tecnología y minerales raros respectivamente. Además, EE.UU. y México estarían cerca de acordar una reducción en los aranceles al acero y limitar las importaciones. Finalmente, la Corte de apelaciones permite que se extienda la vigencia de los aranceles al menos hasta el 31 de julio. En Brasil la inflación de mayo se moderó ligeramente más de lo esperado hasta el 5,3% interanual.

Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con caídas del orden del -0,3% a pesar de los avances en las negociaciones comerciales y a la espera de la inflación estadounidense. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con caídas del -0,3% (el S&P 500 terminó ayer con subidas del +0,3% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,9%, Nikkei de Japón +0,5%).
Hoy en EE.UU. la inflación de mayo. En México la producción industrial de abril.


ESPAÑA

INDITEX. Rdos. 1’25 penalizados por tipo de cambio y continuidad en el trading update. SOBREPONDERAR
Ventas 1T’25 penalizadas por efecto tipo de cambio (-2,7%) aunque a nivel comparable (ajustadas por efecto calendario; -1,1%) se sitúan en línea (+5,3%), lo que supone acelerar el ritmo de crecimiento en la segunda parte del trimestre hasta c.+6%. El margen bruto se mantiene estable en ~69,6% (-5 pbs) como esperado mientras que los costes aunque controlados, crecen ligeramente a un ritmo superior a las ventas (+2,3%). Esto supone situar el EBIT en 1.641 M euros (+0,3% vs 1T’24 y -25 pbs en margen EBIT hasta el 19,8%; BS(e) en línea y 19,7% consenso). Las indicaciones de crecimiento en ventas 2T’25 (1-may/9-jun) no presentan sorpresas con un +6% y confirman objetivo’25 de margen bruto estable (+/-50 pbs vs 2024; BS(e) y consenso en línea) aunque aumentan el efecto negativo por tipo de cambio al -3% (vs -1% anterior). No esperamos impacto relevante en mercado.