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INTESA SANPAOLO: TRAS LA REUNIÓN DEL CONSEJO CONFIRMA LA PROPUESTA A LA JGA DE LA CANCELACIÓN DE DIVIDENDO’19 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

En la celebración del Consejo de Administración celebrado hoy, la Compañía ha decidido proponer a la JGA (27/04) la cancelación del dividendo’19 siguiendo las indicaciones de BCE.
El dividendo inicialmente propuesto ascendía a 3.400 M euros (0,192 euros/acc.; +0% vs 2018 con pay-out del 85%; yield >10%).
De esta forma, el Consejo propone la capitalización del mismo a reservas. Así el CET1 FL’19 pasaría de un 13% (reportado) a un pro-forma de 14,1%, lo que supone unos +460 p.b.> SREP o unos 13.500 M euros (30% de su capitalización actual. ISP concentrará sus esfuerzos en la concesión del crédito para reactivar la economía y pretende convocar una JGA después del 1 de octubre’20 (fecha limite establecida por el BCE para no repartir dividendos) para volver a centrarse en su claro foco en la remuneración al accionista.
Noticia esperada y ya avanzada el lunes. Aunque la cancelación del dividendo es un notica negativa en sí misma, valoramos favorablemente la decisión en un entorno en el que los bancos vienen cumpliendo las indicaciones del BCE de preservar capital para dar cobertura a potenciales contingencias (ie repunte de la mora, crédito etc…). Dado el excedente de recursos de ISP, entendemos por tanto que se trata tan sólo de un diferimiento en la retribución al accionista.