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Su buen recorrido operativo (+27,5% a 9meses’21 EBIT aj.) le ha permitido batir a su máxima competidora Air Liquide (AI) así como al índice en 2021 (+30% vs AI y +22% vs ES50). Esperamos que esto continúe, siendo la clave los Rdos. 4T’21, donde LIN volverá a destacar en ventas LfL (+6,7% vs +4% AI 4T’21) y en EBIT aj. (+15% LIN vs +8,5% AI en 2S’21) por pricing, buen comportamiento en América (región con mayor margen; 47% EBIT) y menor impacto del precio de la energía. Con lo anterior y unas perspectivas favorables en volúmenes, pricing y ejecución del backlog (>4x vs AI) elevamos estimaciones (+4,7% de media en EBIT aj. 2022/24e) y situamos el P.O. en 320 euros/acc. (+18% potencial).
LINDE: LA CALIDAD SE PAGA (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
La calidad se paga. Elevamos P.O. a 320 euros/acc. COMPRAR.Su buen recorrido operativo (+27,5% a 9meses’21 EBIT aj.) le ha permitido batir a su máxima competidora Air Liquide (AI) así como al índice en 2021 (+30% vs AI y +22% vs ES50). Esperamos que esto continúe, siendo la clave los Rdos. 4T’21, donde LIN volverá a destacar en ventas LfL (+6,7% vs +4% AI 4T’21) y en EBIT aj. (+15% LIN vs +8,5% AI en 2S’21) por pricing, buen comportamiento en América (región con mayor margen; 47% EBIT) y menor impacto del precio de la energía. Con lo anterior y unas perspectivas favorables en volúmenes, pricing y ejecución del backlog (>4x vs AI) elevamos estimaciones (+4,7% de media en EBIT aj. 2022/24e) y situamos el P.O. en 320 euros/acc. (+18% potencial).
Underlying
Linde plc
Provider
Sabadell
Alfonso Mariategui
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