EUR 50.00 For Business Accounts Only

LOGISTA: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 1S’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Los principales mensajes de la conference call:
 Efecto inventarios. Esperan recuperar la mayor parte de lo perdido en 2T en el 3T. Recordamos que el impacto negativo de inventarios en el EBIT ha sido de -6 M euros.
 Inversiones en el año. Tras esfuerzo inversor superior a lo normal en 2018 y 2019, por la introducción de la normativa de track&trace, en 2020 esperan cifras de inversión normalizadas (y alineados con lo visto en 1S’20). Así, las inversiones sobre ventas económicas podrían pasar de 4,5% en media 2018/2019 a una cifra normalizada de c. 2,7% (vs 3,5% que asumíamos en nuestras estimaciones).
 Impacto Covid-19. Como ya anunciaron esta mañana el impacto en 2T ha sido de unos 5-6 M euros (mitad en ingresos y mitad en costes). Sugieren que el impacto podría ser similar, quizá algo más bajo en costes, mientras duren las medidas extraordinarias.
 Política de dividendos. No hay cambios en la política de dividendos, en estos momentos, que sigue siendo repartir c. 90% del beneficio neto.
VALORACIÓN
No hay novedades relevantes en la conference call. A pesar de haber renunciado a su guidance para 2020 (algo perfectamente comprensible dado el entorno macro) consideramos que la compañía está bastante mejor posicionada que el resto del mercado para aguantar la tormenta.