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LOGISTA: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 2020 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Destacamos los principales mensajes de la conference call, que esta vez ha presidido el nuevo CEO (Iñigo Meirás):
 Diversificación a medio y largo plazo. Esperan crecer en distribución “no relacionada” con tabaco fuera de España (Francia, Italia, principalmente) y señalan que podrían realizar adquisiciones aunque no esperan algo “transformacional”.
 Guidance. Esperan crecer en 2021 a un dígito simple medio en EBIT ajustado (vs +2,6% BS(e) y +1% consenso) aunque advierte que existe incertidumbre sobre la evolución de la economía y por ese motivo revisarán su guidance trimestralmente.
 Track&trace. Aunque no cuantifican el impacto comentan que parte de la mejora del buen comportamiento en 4T fue por track&trace.
 Política de dividendos y recompra de acciones. El pago del dividendo es una prioridad para la compañía y aunque esperan mantener pay-out por encima del 90% de manera recurrente con cargo a 2020 será de casi el 100% (implica yield del 8,3%). Descartan recompras de acciones porque limitaría la liquidez de la acción.
VALORACIÓN
De la call nos llama la atención el mensaje sobre el crecimiento vía adquisiciones, que siempre ha estado ahí pero que esta vez quizá haya tenido más foco. Por lo demás creemos que los resultados son buenos y apoyan nuestra recomendación de Comprar.