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LOGISTA: RDOS. 1T’21 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Rdos. 1T'21 vs 1T'20:
Ventas: 300,9 M euros (+2,9% vs +1,9% BS(e));
EBIT ajustado: 67,7 M euros (+10,3% vs -0,5% BS(e));
BDI: 45,3 M euros (+21,8% vs -8,3% BS(e)).

Ha publicado Rdos 1T’21 mejores de lo previsto con un crecimiento del EBIT ajustado del +10% (BS(e) +0%) incluso a pesar de que en este año 2021 hay un efecto inventario negativo (de c. -5 M euros) y que el año pasado el trimestre no reflejaba el efecto Covid-19.
Las ventas económicas han crecido un +2,9% gracias a la mejora de los ingresos del negocio de distribución tabaquera, mensajería, pharma y distribución de conveniencia que más que compensa por las caídas en distribución de publicaciones, transporte de paquetería y distribución de productos de conveniencia en Francia (en red no tabaquera). También han tenido un impacto positivo las tarifas asociadas al servicio de track&trace, que en 1T’20 no se habían aplicado en su totalidad.
El BDI crece todavía más (+22%) debido a los intereses generados por una disputa fiscal que ha tenido una resolución favorable a la compañía.
A la vista de lo bien que ha empezado el ejercicio la compañía revisa al alza sus estimaciones de EBIT ajustado y ahora espera un crecimiento de dígito sencillo alto (antes dígito sencillo medio, +4,5% BS(e)) vs +3% consenso )) aunque advierte que existe incertidumbre sobre la evolución de la economía y por ese motivo revisarán su guidance trimestralmente.
Esperamos una reacción positiva del mercado a estos Rdos, la acción cae -4% YTD. Reiteramos nuestra recomendación de COMPRAR. P.O. 24,23 euros/acc. (potencial +56,12%).