L'ORÉAL: RDOS. 2019 (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 4T'19 vs 4T'18:Ventas: 7.879 M euros (+11,4% vs +7,9% BS(e) y +8,7% consenso);
Rdos. 2019 vs 2018:
Ventas: 29.874 M euros (+10,9% vs +10,0% BS(e) y +10,2% consenso),
EBIT: 5.548 M euros (+12,7% vs +12,1% BS(e) y +12,3% consenso),
BDI: 3.750 M euros (-3,7% vs +3,9% BS(e) y +9,4% consenso).
Rdos. en lÃnea con lo esperado pero destaca positivamente la fuerte aceleración del LfL en ventas del 4T’19, que se sitúa en el +9,6% (vs +6,5% BS(e) y consenso y vs +7,5% en 3T). Todas las divisiones sorprenden en positivo si bien destacamos Productos de Lujo (~40% ventas; +15,1% LfL vs +13,2% esperado y +13,8% en 3T’19) especialmente en Asia (~35% ventas), cuyo ritmo de crecimiento se acelera aún más hasta >+30% LfL. Por su parte, Productos de Consumo (~40%) crece mucho más de lo esperado (+4,4% LfL vs +2,6% previsto y +2,7% en 3T’19) a pesar de que las dificultades del mercado americano (~24% ventas de OR) en el segmento de maquillaje, que están más que compensándolo con productos de cuidado de la piel y perfumes.
Por otra parte, OR ha alcanzado un margen EBIT del 18,6% (BS(e) y consenso en lÃnea y +30 pbs vs 2018). Esta mejora proviene de un reducción en aprovisionamientos y costes generales, que permite más que compensar unas mayores inversiones en márketing (+13% vs 2018).
En relación al impacto del coronavirus, comentan que prevén que sea temporal ya que en base a lo acontecido en experiencias similares pasadas, el consumo se recupera posteriormente. En todo caso, aún es pronto para cuantificar y confÃan en aumentar cuota de mercado en 2020 y registrar crecimiento en ventas (+7% LfL’20 BS(e) y +6% consenso) y en EBIT (vs +9% BS(e) y consenso). Más allá de la positiva acogida inicial serán clave las indicaciones que aporten sobre el sector (algo que esperamos hagan hoy en la conference call 9:00h) para esperar una revisión significativa de estimaciones y obtener potencial desde estos niveles. VENDER. P.O. 250,00 euros/acc. (potencial -6,65%).
L'Oreal acts as a holding company. Through its subsidiaries, Co. plays a strategic coordination role and scientific, industrial and marketing coordination role on a global basis. Co. develops, manufactures and commercializes products for Skin care, Hair care, Make-up, Perfumes, Toiletries and deodorants, and Oral cosmetics. Co. has three branches: Cosmetics, Body shop and Dermatology. Co.'s principal activities comprise four divisions: Professional Products, Consumer Products, L'Oreal Luxe and Active Cosmetics. The Body Shop branch offers various cosmetics and toiletry products. The Dermatology branch offers topical dermatology prescription, and corrective and aesthetic dermatology.
Unfortunately, this report is not available for the investor type or country you selected.
Browse all ResearchPool reportsReport is subscription only.
Thank you, your report is ready.
Thank you, your report is ready.