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METROVACESA: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 2020 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Los detalles más relevantes de la conference call:
 Preventas. Consideran que los malos datos del 4T se deben a su sobre-exposición al mercado de Costa del Sol (donde ahora tienen >20% de su oferta) pero ven el futuro con optimismo, en parte porque el mercado de cliente internacional (lógicamente muy afectado durante la pandemia) debería volver a abrirse según avanza el año.
 Entregas 2021. Ven el ejercicio con más optimismo tanto por el nivel de preventas (el 80% de las entregas previstas en 2021 ya están vendidas) como por el avance de construcción.
 BtR. Ven interés creciente de inversores hasta el punto de que han arrancado una serie de proyectos con la idea de dedicarlos a BtR en próximos trimestres.
 Suelo. Aquí también esperan que el mercado mejore en la segunda parte de este año 2021.
VALORACIÓN
Nos ha parecido que el management ve el futuro con mayor optimismo y lo cierto es que nosotros también pensamos que 2021, y sucesivos, deberían ser significativamente mejores que un mal 2020. Seguimos pensando que la acción está muy barata cotizando con descuento del -63% frente a NAV. Reiteramos recomendación de COMPRAR.