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PERNOD RICARD: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL VENTAS 1T’23 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De la conference call de Ventas 1T’23, destacamos los siguientes puntos:
 Positiva evolución en los “must-win markets”: destaca China (~15% ventas) que registra crecimientos cercanos al doble dígito (c.+9% en 1T’23 excluyendo el Travel Retail) gracias al buen comportamiento registrado en el Mid-Autumn Festival y el National Day, con aportación positiva en precios y volúmenes a pesar de las restricciones. Además, se muestran cómodos con los niveles de inventarios dada la solidez que está mostrando el segmento off-trade y que más que compensa el comportamiento más discreto del on-trade (por las mencionadas restricciones). En EE.UU (~22% ventas) indican que el menor ritmo de crecimiento en el trimestre (c.+2% excluyendo el Travel Retail) se debe exclusivamente al efecto “temporal” de adelantar compras por parte de los distribuidores (antes de que RI realizara la subida de precios a principios de octubre) y el impacto del huracán Ian, que ha generado algunas disrupciones en la cadena de suministro a finales de septiembre. Además, indican que la demanda subyacente no está dando muestras de desaceleración. La India (~10% ventas) mantiene un fuerte ritmo de crecimiento (c.+21% en 1T’23) beneficiándose de unas tendencias socio-demográficas positivas, del desarrollo del segmento más premium y una mayor confianza del consumidor (prácticamente en máximos a pesar de la inflación). Por último, el Travel retail (~7% ventas antes del Covid excluyendo el Travel Retail) continúa el proceso de recuperación (fuera de China) con crecimientos c.+24% si bien aún no han alcanzado de nuevo los niveles pre Covid-19 (algo que esperan conseguir en 2023).