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PROSUS: RDOS. 3T’22 DE TENCENT (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Tencent (28% de PRX y c. 80% de nuestro P.O.) acaba de publicar Rdos 3T’22, ligeramente por debajo de lo previsto en ventas, que caen a trimestre estanco un -1,6% (vs -0,7% consenso) lo que supone una cierta estabilización frente a la caída del -3%% en 2T’22. En BDI ajustado, sube por primera vez en 4 trimestres (+2% vs 3T’21), beneficiándose de los planes de adaptación a nueva regulación en la industria. Por divisiones, el segmento de Fintech (32% ventas) sigue mostrando el mejor comportamiento y los ingresos crecen un +4% (repuntando desde el +0,7% del 2T’22, gracias al mejor comportamiento de las actividades comerciales de pago. Respecto a VAS (Value added services, redes sociales y juegos; 52% ventas) las ventas caen un -2% (vs -0,4% en 2T’22) con el negocio de videojuegos doméstico cayendo un -2% (indican que ya han completado la implementación las medidas de protección al menor impuestas por el gobierno chino) compensado parcialmente por la evolución positiva del negocio internacional (+3%). Por último, en Online Advertising (15%) los ingresos caen un -5%, con lo que se atenúa la fuerte caída del 2T’22 (-18%). Recordamos que en este segmento la compañía ya alertó en los Rdos 3T’21 que esperaban debilidad en los próximos trimestres por el escenario macro y la regulación, y esperaban una vuelta al crecimiento a finales de 2022.