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PROSUS: RDOS. 4T’21 DE TENCENT (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Tencent (29% de PRX y c. 80% de nuestro P.O.) acaba de publicar Rdos 4T’21, que han estado algo por debajo de lo previsto en ventas, así crecen un +7,9% a trimestre estanco, lo que supone una clara ralentización frente al +13,5% del 3T’21 y el +20% del 2T’21. Por divisiones, el mayor crecimiento sigue produciéndose en el segmento de Fintech (29% ventas) donde los ingresos crecen un +25% (por debajo también del +30% en 3T’21 y del +40% del 2T’21), apoyados en el incremento de los pagos digitales. Respecto a VAS (Value added services: redes sociales y juegos; 50% ventas) el crecimiento de las ventas también cae hasta el +7% (vs +11% en 3T’21) con el negocio de videojuegos creciendo un +1%. Por último, en Online Advertising (16%) se produce una caída de ingresos del -13% (vs +5% en 3T’21 y +23% en 2T’21). La caída de este segmento refleja la debilidad de algunas categorías de anunciantes como educación (afectado por el entorno regulatorio) juegos y servicios de internet. Recordamos que en este segmento la compañía ya alertó en los Rdos 3T’21 que esperaban debilidad en los próximos trimestres por el escenario macro y la regulación, y ahora indican que esperan una vuelta al crecimiento a finales de 2022 esperan que se retome la tendencia de crecimiento secular del sector.