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INFORME DIARIO 18 ENERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’23. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: REPSOL.


Mercados con muchas dudas
Las bolsas europeas sufrieron una sesión de caídas, perjudicadas por las dudas sobre China y las menores probabilidades de que veamos recortes de tipos en el corto plazo. Así, en el STOXX 600 todos los sectores terminaron en rojo siendo Media y Seguros los de mejor comportamiento relativo mientras que Inmobiliario (por el encarecimiento de la financiación) y R. Básicos sufrieron las mayores pérdidas. Por el lado macro, en R. Unido la inflación general repuntó al 4,0% en diciembre de forma inesperada mientras que la subyacente decepcionó al retener el 5,1% interanual. En la Eurozona desde el BCE, C. Lagarde subrayó que todavía no han terminado con su trabajo sobre la inflación y que los primeros recortes no llegarían hasta el verano. En esta misma línea, K. Knot (Holanda) advirtió al mercado al entender que está adelantándose a los recortes de tipos. En EE.UU. las ventas al por menor de diciembre doblaron el crecimiento esperado y perfilan un consumo privado en el 4T’23 por encima del 2,0% t/ta mientras que, la producción industrial de diciembre también superó las expectativas. Por último, el índice NAHB de confianza del sector de la construcción de enero repuntó más de lo esperado y vuelve a niveles de nov’23. En Brasil las ventas al por menor de noviembre avanzaron a mayor ritmo de lo previsto. En Japón los pedidos de maquinarias se contrajeron mucho más de lo esperado en noviembre. Por el lado geopolítico, Pakistán bombardea objetivos militares de la facción separatista Balochi en Irán mientras que EE.UU. lanzó 14 ataques a objetivos hutíes. En Rdos. Empresariales de EE.UU. del 4T’23 Prologis en línea, Charles Schwarb y Alcoa mejor de lo esperado mientras que la taiwanesa TSMC bate expectativas.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas con ligeros rebotes de hasta el +0,2%. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas del +0,04% (el S&P 500 terminó plano con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -0,47%, Nikkei de Japón -0,05%).
Hoy en EE.UU, el paro semanal, los permisos de construcción y las viviendas iniciadas de diciembre, el índice Fed de Filadelfia de enero. En Rdos. Empresariales destacan M&T Bank, PPG industries y Keycorp entre otros.



ESPAÑA
REPSOL. Buen trading statement 4T’23 a pesar de la caída del margen de refino. COMPRAR
Como esperado, el margen de refino retrocede en el trimestre (hasta 9 d/b vs 13,6 d/b en 3T’23) aunque el acumulado anual se sitúa en guidance (11 d/b). Por su parte, el precio del Brent también retrocede en 4T’23 hasta 84,3 d/b (-2,8%) pero en el año alcanza 82,6 d/b (algo por encima del guidance de 80 d/b). El precio del gas Henry Hub compara positivamente en 4T’23 (2,9 d vs 2,5d 3T’23) y estaría en guidance anual (2,7d). La producción 4T’23 (595kboe/d) también estaría en guidance anual (590/605kboe/d). Esperaríamos unos Rdos. 4T’23 (22 febrero) buenos para alcanzar el guidance (CFFO algo por encima de 7.000 M euros) y un BDI 4T’23 c. 995 M euros (c. -9% vs 3T’23, -50% 4T’22) lo que supondría c.+9% vs consenso tras las revisiones a la baja vistas en el último mes. Esperaríamos acogida positiva.