SAFRAN: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 1S'19 (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
De la conference call de Rdos. 1S’19 destacamos: Impacto por el por el 737 Max. Confirman que continúan con un ritmo de producción de motores LEAP-B (correspondientes al 737 MAX) de 42 aviones/mes (vs 52 aviones/mes alcanzado antes del incidente en marzo), pero que no les impide por el momento mantener los ritmos de fabricación planeados a nivel conjunto (LEAP A + LEAP B). Por otra parte confirman que el impacto en FCF en el 1S’19 ha sido de -200 M euros (17% del FCF del periodo), pero ha sido compensado por el fuerte crecimiento orgánico de todos los negocios.
 Ramp-up de LEAP. Confirman el objetivo’19 de entrega de 1.800 unidades (en lÃnea con BS(e)), que dependerá, como comentábamos anteriormente, de la evolución de las entregas para el LEAP 1-B..
 Ingresos por servicios de propulsión. El número de Shop-visit (revisiones de mantenimiento de motores), sigue evolucionando conforme a lo esperado (c.+5%), y no ven cambios relevantes en el contenido de las mismas. Destacan además que no ven un cambio de comportamiento de las aerolÃneas respecto a las revisiones.
VALORACIÓN
De la conference call de Rdos. destacamos las explicaciones facilitadas por la compañÃa respecto al modo en el que está manejando la incidencia del 737 MAX, reiterando un mensaje tranquilizador en relación al impacto por el 737 Max, que esperan sea limitado. Por otra parte, destacar que los mensajes continúan siendo positivos respecto a la evolución a la totalidad de los negocios, sin que por el momento, en el entorno actual de incertidumbre por la guerra comercial, adviertan un cambios en las tendencias esperados. Esto transmite confianza de cara al desempeño en el 2S’19 y el cumplimiento de los objetivos de la compañÃa.
Safran designs, develops and manufactures high technology electronics through three businesses: Aerospace, Defense and Security. Aerospace includes Aerospace Propulsion (propulsion systems for commercial aircraft, military transport, training and combat aircraft, rocket engines, civil and military helicopters) and Aircraft Equipment (mechanical, hydromechanical and electromechanical equipment); Defense (optronic, avionic and electronic systems); and Security (biometric technologies for fingerprint, iris and face recognition, identity management products, access management and transaction security, including tomographic systems for detection of dangerous or illicit substances in baggage).
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