SAFRAN: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 3T'19 (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
De la conference call de Rdos. 3T’19 destacamos: Ramp-up de LEAP. Confirman que actualmente la producción de LEAP 1-B (motor que monta el el 737 MAX) alcanza el equivalente a 42 aviones /mes, de los cuales entregan el 100% a Boeing, por lo que la prohibición de vuelo del 737 MAX no está incrementando sus inventarios. Por el momento no han recibido instrucciones de acelerar la producción ante una posible vuelta al servicio del 737 MAX, pero en todo caso confirman el objetivo’19 de entrega de 1.800 unidades (en lÃnea con BS(e)).
 Ingresos por servicios de Propulsión. Siguen viendo crecimiento de doble dÃgito en las ventas de recambio de motores (de mayor margen), aunque este 3T’19 el número de Shop-visits (revisiones de mantenimiento) haN sido algo menor del que esperaban. Achacan este menor crecimiento a la decisión de algunas aerolÃneas de retrasar en lo posible el mantenimiento de los aviones que utilizan como sustitutos del 737 MAX.
VALORACIÓN
No ha habido novedades significativas en esta call de Ventas 3T’19. En general, los mensajes de SAF continúan siendo positivos respecto a la evolución del negocio, y continúan viendo el impacto del 737 MAX como algo transitorio. Nosotros mantenemos VENDER porque no vemos potencial a estos niveles, y los riesgos asociados al 737 siguen presentes.
Safran designs, develops and manufactures high technology electronics through three businesses: Aerospace, Defense and Security. Aerospace includes Aerospace Propulsion (propulsion systems for commercial aircraft, military transport, training and combat aircraft, rocket engines, civil and military helicopters) and Aircraft Equipment (mechanical, hydromechanical and electromechanical equipment); Defense (optronic, avionic and electronic systems); and Security (biometric technologies for fingerprint, iris and face recognition, identity management products, access management and transaction security, including tomographic systems for detection of dangerous or illicit substances in baggage).
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