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SANOFI: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 1T’21 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De la conference call de sus Rdos. 1T'21 destacamos:
 Dupixent (12% ventas): La compañía vuelve a resaltar la buena evolución del compuesto (LfL ventas: +45,6% vs 1T'20) donde confían que el crecimiento continúe siendo sólido dado que todavía están en fase de expansión en muchos mercados. Esto debería verse favorecido por la recuperación de las visitas de pacientes a los centros hospitalarios (clave para el diagnóstico) que aún están un -20% de los niveles pre-Covid. En este sentido, recordamos que la compañía espera que sus ventas alcancen >10.000 M euros (27% de las ventas actuales de SANO), que implica multiplicar 3x las de 2020.
 Vacunas (11% ventas): La compañía ha aportado detalles alrededor de sus próximas vacunas ligadas al Covid-19, de las que creen que al menos una de ellas podría entrar en Fase III en 2T’21, por lo que en los Rdos. 2T deberíamos tener un update de la situación. En este sentido, si bien no aportan un guidance concreto, creemos que podría ser un driver “de sentimiento positivo” de cara a los próximos meses.
VALORACIÓN
La Conference Call de Rdos. nos vuelve a reafirmar en las buenas sensaciones que nos viene transmitiendo el management en los últimos trimestres y esperamos que las buenas noticias a nivel operativo continúen. En este sentido, destacamos una vez más el tailwind que supondría el avance de la vacuna del Covid-19, algo que más allá de su aportación a nivel operativo, creemos que podría volver a poner la acción en el radar del mercado. Con todo, ante la buena evolución vista en Rdos. (+13% vs EBIT 1T’21 previsto por el consenso) y dados los sólidos mensajes de la compañía, mantenemos nuestra apuesta en el valor y recomendamos COMPRAR.