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SEMANAL MERCADOS: LATAM NO APROVECHA LA BONANZA ECONÓMICA TRANSITORIA (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

En 2021 LatAm recupera la mala evolución de 2020 (MSCI LatAm +22% vs MSCI EM desde mínimos relativos en nov’20 vs -24% todavía desde 31/12/19). El rebote responde a la recuperación de las commodities (+31% agrícolas, +37% metales industriales desde nov’20) y a los estímulos fiscales en EE.UU. (impacto positivo en México). Sin embargo ambos efectos son transitorios (2-3 años). China ya estaría moderando su crecimiento y habría recuperado niveles de inventarios (situación no comparable al 2000-2010) y los estímulos fiscales en EE.UU. se diluirán (tras los 1,3 billones dólares inicial, los siguientes paquetes de 1-3 billones en infraestructuras se repartirán en 6-8 años). La clave está en que medida LatAm aprovechará el fuerte crecimiento actual para realizar las reformas e impulsar su crecimiento potencial/sostenibilidad económica. La situación política (giro populista) hace poco probable que se aproveche el boom actual.