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SEMANAL MERCADOS: SECTOR INMOBILIARIO, OPORTUNIDAD TRAS UN CASTIGO EXCESIVO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

En 2022 el sector Inmobiliario del Euro STOXX ha caído -41,3% vs -15,9% del Euro STOXX, condicionado en gran medida por el repunte de la TIR 10 (+237 p.b. hasta máximos desde 2011). Cabe recordar que el sector tiene una correlación del -0,6 frente a la evolución de los tipos de interés de largo plazo a lo que habría que sumar el impacto del incremento en el coste de financiación. Así, el performance relativo a 6 y 12 meses vs Euro STOXX alcanza niveles de estrés extremos (por debajo de la -3ª y -2ª desviaciones típicas respectivamente) que históricamente tiende a revertir, con los que cabría esperar outperformance relativo de c.+15% a 3 y 6 meses.