SIEMENS: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 1T’20 (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
De la conference call de Rdos. destacamos: Digital Industries: Aprecian una mejora en las últimas semanas en sus negocios más cÃclicos, que han sufrido una presión negativa especialmente fuerte en Europa durante el 1T’20. Además, prevén acelerar los recortes de costes y reducir los gastos de desarrollo de Cloud a lo largo del año, lo que les hace pensar que podrán alcanzar su objetivo de margen EBIT del 17%/18% en 2020 para esta division (vs 14,4% a 1T’20).
 Mobility: Prevén una mejora notable en 2S’20, tras un 1T’20 un -4% por debajo de lo previsto en ventas y -50 pbs en margen EBIT, que se habrÃa dado por la debilidad en el negocio de señalización.
 Healthineers/Gamesa: En ambas prevén mejora clara en sus Rdos. del 2T’20. En el caso concreto de Gamesa creen que los problemas relacionados con proyectos concretos no se repetirán en futuros meses.
VALORACIÓN
La compañÃa deja claro que prevé una mejora en sus Rdos. de 2S’20 tanto por mejora en actividad (que entendemos en todo caso que podrÃa verse afectada por el coronavirus), por la aceleración de los recortes de costes y la desaparición de situaciones negativas concretas en 1T’20. Nosotros en nuestros números ya asumimos este escenario, que podemos considerar favorable dada la reducida visibilidad en algunos aspectos (supone pasar de un margen EBIT Industrial del 7,3% al 10,4% para final de año vs 10,7% del consenso). A pesar de todo vemos potencial limitado a este nivel y pensamos que el consenso podrÃa revisar sus estimaciones a la baja las próximas semanas.
Siemens is a technology company. Co.'s Energy sector provides a range of products, solutions and services for generating and transmitting power. The Healthcare sector provides customers a range of medical solutions across the treatment chain. The Industry sector supplies products and solutions for industrial companies, primarily in the process and manufacturing industries. The Infrastructure & Cities sector provides a range of technologies that accelerates the capabilities of metropolitan centers and urban infrastructures. The Investments segment is comprised of Co.'s equity stakes in other companies. The Financial Services segment provides business-to-business financial solutions.
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